中证智能财讯广生堂（300436）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.09亿元，同比下降4.27%；归母净利润亏损6668.81万元，上年同期亏损3603.78万元；扣非净利润亏损7083.78万元，上年同期亏损4820.01万元；经营活动产生的现金流量净额为-1937.44万元，上年同期为-2246.79万元；报告期内，广生堂基本每股收益为-0.4187元，加权平均净资产收益率为-20.40%。

　　以8月21日收盘价计算，广生堂目前市盈率（TTM）约为-115.77倍，市净率（LF）约73.94倍，市销率（TTM）约50.09倍。

　　资料显示，公司秉承“广播仁爱·关注民生”的企业使命，坚定为人类的肝脏健康提供科学解决方案的梦想，坚定不移推动创新药物研发，实施创新发展战略，致力于为中国抗击新冠病毒、乙肝、肝癌、肝纤维化，打造属于中国人的创新药，为推动我国自主可控药物研发创新发展贡献核心力量。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-20.4%，同比下降13.17个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-5.83%，较上年同期下降4.1个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1937.44万元，同比增加309.36万元；筹资活动现金流净额-2987.8万元，同比增加134.55万元；投资活动现金流净额-1480.97万元，上年同期为-1828.9万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少42.73%，占公司总资产比重下降3.97个百分点；存货较上年末增加28.5%，占公司总资产比重上升2.82个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加21.49%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；固定资产较上年末减少3.52%，占公司总资产比重上升0.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他非流动负债较上年末增加3.47%，占公司总资产比重上升1.61个百分点；短期借款较上年末减少16%，占公司总资产比重下降1.45个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加10.99%，占公司总资产比重上升1.39个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加3.75%，占公司总资产比重上升1.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.47亿元，占净资产的50.25%，较上年末增加3262.51万元。其中，存货跌价准备为647.25万元，计提比例为4.21%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.67，速动比率为0.41。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金二零零九组合，取代了一季度末的中信建投医改灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，蔡云霞、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，广生堂19.71%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东福建奥华集团有限公司质押2011万股公司股份，占其全部持股的74.29%；第三大股东李国平质押528万股公司股份，占其全部持股的58.66%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。