中国银河证券指出，当前广东、上海、北京等地已经出现集群化效应，可回收火箭、低成本卫星以及星间链路等关键技术也在逐步的取得突破。根据蓝箭航天预测，预计在未来3年内，中国商业航天将迎来高光时刻，可回收火箭技术成熟，运输成本降至每公斤3万元以下，已逐步接近海外竞争对手的技术能力；同时，卫星的载荷能力以及火箭的运力成本也在逐步优化，供给端发行数量预计将呈现高增态势。需求端方面，本次广东省出台的政策措施将低空经济以及太空旅游纳入首批示范场景，技术发展的同时应用端也在积极布局，应用场景的想象空间不断扩大。下游应用场景中低空经济在城市空中交通、工业应用以及农林生产等方面已经取得较好突破，叠加未来太空旅游的需求增长，预计产业空间将进一步提升。
全文如下
【银河通信赵良毕】行业点评丨政策推动不断加速，商业航天发展大有可为
核心观点
事件：近日，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》。
支持卫星星座建设以及应用产业规模扩展，科技引领，政策支持。文件中提出，打造商业航天应用“首场景”。加快推动卫星互联网服务在低空经济、移动通信、物流运输、智慧城市太空挖矿、太空旅游、应急救援等前沿领域落地一批重大应用场景创新示范项目。对符合条件的典型标杆案例应用创新产品，通过政府首购和优先采购等措施加大政府采购支持力度扩大重点行业应用规模。鼓励各行业采购国产卫星相关数据及产品，推动卫星应用助力航空航海、网联汽车、石油电力等商业领域发展鼓励企业积极拓展卫星导航、卫星遥感等海外卫星应用市场。支持企业持续扩大卫星应用产业规模并购买算力服务，鼓励相关地市按规定给予奖励。
商业航天支持政策细化，产业趋势向好。政策端，2023年年底中央经济会议中，低空经济被归类为战略性新兴产业，并将其写入2024年政府工作报告中，2025年的第十四届全国人大三次会议上也将商业航天与低空经济在新兴产业上的定位进一步深化，对规模化及高质量发展的重要性进一步加强。除广东省外，2025年四川省、北京市、上海市、武汉市等省市均出台了相关文件或行动计划，政策计划及周期覆盖“十四五”及“十五五”，体现了地方政府对于卫星互联网、商业航天以及低空经济的高度重视以及远期规划，重要性进一步深化。我们认为随着马斯克“星链”发星数量的逐步提升，低轨空间资源布局的紧迫性正在逐步提升，目前我国在规划的大型星座以星网及千帆星座为主，在可回收火箭逐步成熟，单星造价逐步降低，卫星智能化逐步提升，政策支持力度加大以及生态构建持续推动的产业发展趋势下，我国卫星互联网建设有望迎来较好的发展机遇。
应用场景日渐丰富，需求+供给共振，产业规模预计将持续高增。当前广东、上海、北京等地已经出现集群化效应，可回收火箭、低成本卫星以及星间链路等关键技术也在逐步的取得突破。根据蓝箭航天预测，预计未来3年内，中国商业航天将迎来高光时刻，可回收火箭技术成熟，运输成本降至每公斤3万元以下，已逐步接近海外竞争对手的技术能力；同时，卫星的载荷能力以及火箭的运力成本也在逐步优化，供给端发行数量预计将呈现高增态势。需求端方面，本次广东省出台的政策措施将低空经济以及太空旅游纳入首批示范场景，技术发展的同时应用端也在积极布局，应用场景的想象空间不断扩大。下游应用场景中低空经济在城市空中交通、工业应用以及农林生产等方面已经取得较好突破，叠加未来太空旅游的需求增长，预计产业空间将进一步提升。
风险提示
卫星行业发展不及预期的风险；全球政治经济形势变动的风险等。
