一、市场上行期的焦虑

　　连续下跌焦虑，上涨就不焦虑吗？有的人可能觉得更焦虑。

　　持仓的，会想要不要加仓或者要不要卖出；空仓的，会想要不要买入。往往市场一个大涨或者回调，投资者可能又马上站到了前一天想法的对立面。

　　市场上行期也可能亏钱。例如一个空仓的人，每天看着市场上涨又坚持不买入，最后的结果就很有可能在忍耐中爆发，某天大涨的时候忍不住全仓买入，结果买在市场高位。

　　二、市场上行期中，坚持这件事

　　那么，市场上行期如何让自己的投资“更舒服”？

　　其实很简单，那就是坚持自己的投资习惯，减少市场热度对自己的影响。

　　例如某个投资者，本来以少量资金持有一只基金，赚了一些钱，还是挺为此开心的。结果在网上看到有其他人全仓持有收益颇多，受到影响在当天收盘前全仓买入。然而，高位的市场，不熟悉的重仓操作方式，对结果不切实际的期望……投资者该笔投资的收益率很可能令他大失所望。

　　所以，投资者应该努力在原来能力圈的基础上，去稳扎稳打地拓展，能够慢慢地比原来多了解一些市场或产品，就够了。

　　而不是放弃习惯的操作或者熟悉的行业或产品，在超出自己风险承受能力的情况下去进行投资。

　　三、现在的情况

　　先来分析现在的市场情况。

　　和过去20年中所出现过的市场上行期相比，首先，这次市场上行期的时间到此为止并不算长。

　　下图是按照时间比例大致确定横向长度的，可以看到，2005-2007、2012-2015、2019-2021年市场上行期，持续时间都是2年多，甚至是3年多。

　　而此轮市场上行期从2024年9月至今也就不到1年，如果从时间长度来看，还是有一定空间的。

　　数据来源：Wind，2005-2007 年市场上行期（2005 年 7 月-2007 年 10 月），2013-2015 年市场上行期（2012 年 12 月-2015 年 6 月），2019-2021 年市场上行期（2019 年 1 月-2021 年 12 月），本轮市场上行期（2024年9月-今）。数据截至日期2025.8.20。仅作说明示意，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。过去表现不预示未来。

　　观察时间长度来进行一定的分析，是因为，市场上行期根本上来说是投资者的一致预期向上，这种一致预期的形成，也就是说大家想法的一致化，必然是需要时间的。

　　当然，在目前信息传播极其发达的当下，一致预期的形成可能会更波折，例如部分资金会更迅速地入场和离场，也可能放大这种影响。事实上我们可以看到，2019-2021年市场上行期，指数的走势就明显比此前两次波动更大。这个情况也要引起我们的注意。

　　另外，如果以成交量来一定程度上代表市场的热度，观察本次市场上行期的成交量，我们也可以看到，成交量并没有达到近一年来的高点，依旧大幅低于2024年9月的高点。

　　从另外一个角度分析，从下图的指数估值来看，2005-2007、2012-2015年市场上行期后期，市盈率PE（TTM）都出现了较快上行的趋势。市盈率的最高值，分别达到了60、30倍左右。而本次来看，市盈率还在20倍左右。

　　数据来源：Wind，2005-2007 年市场上行期（2005 年 7 月-2007 年 10 月），2013-2015 年市场上行期（2012 年 12 月-2015 年 6 月），2019-2021 年市场上行期（2019 年 1 月-2021 年 12 月），本轮市场上行期（2024年9月-今）。数据截至日期2025.8.20。市盈率PE（TTM）：以最近12个月（四个季度）每股盈利计算的市盈率。Wind计算公式为：总市值2／(归属母公司股东的净利润TTM)。指数计算公式：∑(成分股,总市值2)/∑(成分股,净利润(TTM))。仅作说明示意，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。过去表现不预示未来。

　　四、一些具体的做法

　　那么，面对当下的市场情况，具体来说，我们应该怎么做呢？

　　能“长”勿“短”。

　　对于大部分投资者来说，其实在满足了既定的投资框架、前期投资又做的比较好的情况下，持有较长的时间，效果大概率好于短期频繁交易。

　　这样做，主要是为了避免很多投资者反复买卖，出现高买低卖的情况。

　　能“退”勿“进”。

　　认清自己的风险偏好，在购买时看清产品的风险等级。例如一个风险评级为C4的投资者，不要为了追高而去购买R5的产品。

　　能“纪律”勿“随意”。

　　尽量制定投资纪律并遵守，切勿太过于相信冲动的一时判断。

　　例如，随着权益市场的上行，我们可以制定分步卖出计划，有计划地进行止盈。(文章来源：汇丰晋信基金）