沪指周一站稳3700点，周五突破3800点，A股度过了梦幻一周。

　　截至当日收盘，沪指涨1.45%，收报3825.76点；深证成指涨2.07%，收报12166.06点；创业板指涨3.36%，收报2682.55点；科创50指数涨8.59%。

　　上一次沪指站在3800点上方，还是在2015年8月19日，距今已10年。

　　当日，硬科技板块全面爆发，芯片产业链全线井喷，科创50指数涨超5%。其中，寒武纪直接20cm涨停，总市值破5000亿元。只用了一个月时间，寒武纪已从低点520.67元上涨至超1200元，股价翻倍，并成为继贵州茅台后，A股市场中少见的第二只千元股。

　　同时，牛市旗手券商股表现不俗，光大证券、信达证券等涨停。

　　值得一提的是，沪深两市成交额连续第8个交易日突破2万亿元，打破了A股的历史纪录。也就是说，在刚刚过去的一周，每天的股票交易量都非常大。

　　在火热市场的背后，是资金的不断入场。7月金融数据显示“存款搬家”的信号出现，背后可能是存款收益下滑和资本市场“赚钱效应”显现所致。这些资金的去向包括投资保险、理财以及直接进入股市，其中险资和理财对于权益资产的重视程度也在提升。

　　根据中信证券测算，从存款到期再配置的视角来看，2025年可能有90万亿元以上的存款到期，假设其中5%—10%的资金寻求更高的收益，则流出规模可能在4.5—9万亿元。“搬家”的存款不太可能集中进入权益市场，或倾向于以“固收+”类型的资管产品进行过渡承接，也能实现资金的“间接入市”。

　　在摩根士丹利基金看来，自4月初以来的这波行情的持续性、稳定性均好于过去几年的表现，这是由宏观基本面、监管思路、投资者信心等因素共同决定的。从资金面看，近期市场成交额持续保持高位并创出阶段性高点，应当认识到ETF、行业主题基金、两融等的直接来源大多数为个人投资者。“非银金融机构存款增加额高于季节性。我们认为这种趋势在未来仍将延续。”

　　后市，摩根士丹利基金继续看好几个方向：一是科技成长，当前AI应用、半导体等性价比更高；二是中国制造，包括高端机械、汽车、军工甚至医药等，其中优质的公司需要重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也极为顺利，成为上市公司业绩的新增长点。