当地时间周五（8月22日），有“新美联储通讯社”之称的知名记者蒂米奥斯（Nick Timiraos）撰文分享了他对美联储主席鲍威尔讲话的最新研判。

　　蒂米奥斯写道，鲍威尔提到就业市场可能出现更大幅度的放缓，而关税引发的成本上升对通胀的压力可能减弱，这为美联储在下个月会议上采取降息行动打开了大门。

　　今年以来，鲍威尔及其美联储的同僚们一直保持政策利率稳定不变，他们一直称劳动力市场稳健；同时，由于大幅关税上调，通胀前景存在不确定性。

　　“但鲍威尔暗示，经济前景正朝着可能支持重启降息的方向发展。”蒂米奥斯指出，鲍威尔开始承认“风险的平衡似乎正在发生变化”。

　　在讲稿中，鲍威尔描述这种平衡“颇为奇特，它源于劳动力供需双方都明显放缓。这导致了一个不同寻常的情况，即劳动力市场表现不及预期的风险正在上升。”

　　鲍威尔说：“如果这些风险变为现实，它们可能迅速显现，表现为大幅裁员和失业率上升。”

　　蒂米奥斯写道，尽管如此，鲍威尔在讲话中通过指出通胀问题，试图“降温”市场对激进连串降息的预期。

　　鲍威尔表示，关税对消费价格的影响“现在已清晰可见”，并预计在未来几个月还会积累。美联储面临的问题是，这些价格上涨是否会“显著增加持续通胀问题的风险。”

　　蒂米奥斯指出，鲍威尔还首次对基本情景预测表达了较大的信心：即由于关税导致的商品价格上涨的影响可能相对短暂。

　　当然鲍威尔也提醒道，价格的“一次性”上涨不一定意味着“瞬间发生”，因为关税上调需要时间通过供应链传导。

　　鲍威尔表示，关税导致的成本上升也可能引发更持久的通胀问题，例如，如果工人发现实际收入下降，可能会向雇主争取更高工资。但他认为，“鉴于劳动力市场并不特别紧张，而且下行风险增加，这种结果似乎不太可能。”

　　蒂米奥斯总结道，虽然鲍威尔多次强调美联储现在处于“充满挑战的局面”，但鲍威尔也承认当前仍偏紧的利率政策可能需要调整我们的政策立场。