摘要：鲍威尔“转鸽”引爆市场狂欢！高盛：现在一切取决于8月非农数据；拼多多财报来袭；英伟达发文暗示，机器人“新大脑”今日揭晓；恒指季检结果出炉：泡泡玛特“染蓝”。

　　全球市场：

　　上周五，鲍威尔鸽派转向引爆市场，暗示政策立场调整可能“迫在眉睫”，9月降息预期急速升温。道指创历史新高，美股小盘股领涨，美债、黄金、原油和加密货币也同步飙升，美元重挫。

　　尽管科技七巨头大幅反弹，但全周仍累计收跌。英特尔周五收涨超5%，美国政府获得公司10%股权。

　　美债收益率普跌，2年期收益率跌7.44基点。美元周五较日高一度暴跌超1.3%、创下4月以来最大单日跌幅。美元疲软下，黄金上涨1%。以太坊暴涨14%，时隔四年再创历史新高。

　　原油震荡上行，美油收涨超0.5%。内盘期货夜市几乎全线收涨，焦煤涨6.18%。

　　热点要闻：

　　鲍威尔释放重磅信号！降息预期升温引爆市场狂欢

　　美联储传声筒指出，鲍威尔强调了对就业市场的担忧，开启了最快下月降息的大门。交易员押注9月降息的概率超过九成，上周五美股、黄金、非美货币齐飞......

　　与此同时，Nick Timiraos表示，鲍威尔释放9月降息信号的同时，暗示市场不应期待“下坡冲刺式”的激进宽松。他正艰难地在日益疲软的“奇特”劳动力市场与关税驱动的持续通胀压力之间走钢丝。这种复杂的经济局面与美联储内部分歧，决定了未来的降息将是克制的、渐进的，旨在引导经济实现挑战重重的软着陆。

　　一次降息之后呢？美联储内部分歧严重

　　尽管市场对9月降息的预期高度一致，但对于那之后会发生什么，美联储内部却远未达成共识。据彭博社报道，决策者们明显分为三大阵营，这使得任何持续的降息路径都面临阻力。第一阵营是“鸽派”，他们希望进行多次降息。第二阵营是坚定的“鹰派”，他们对降息持怀疑甚至反对态度。第三阵营是“中间派”，他们倾向于采取更为谨慎的“行动一次，然后观望”的策略。

　　高盛交易员：现在，一切取决于8月的非农

　　美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上为9月降息铺平了道路，但关键仍在于即将公布的非农就业数据能否为降息节奏和幅度提供决定性指引。高盛交易员认为，如果9月公布的非农就业增长低于10万人，将有助于确定9月降息。高盛指出多重因素可能导致未来就业数据修正偏向负面，目前3个月平均3.5万人的就业增长令人担忧。无论是在经济放缓还是正常化情景下，美联储很有可能在2026年上半年结束降息周期。

　　工信部：将有序引导算力设施建设，加快突破GPU芯片等关键核心技术

　　2025中国算力大会于8月23日在山西大同开幕。在8月22日召开的“由云向智算领未来”分论坛上，工信部信息通信发展司副司长赵策表示，截至2025年6月底，我国在用算力中心标准机架数达1085万架，智能算力规模达788EFLOPS。将持续优化全国算力布局，有序引导智能算力基础设施适度超前、动态平衡，加强对总体算力利用率比较低地区规划新建项目的审批。

　　个股聚焦：

　　就在今日！英伟达机器人“新大脑”即将揭晓

　　英伟达 (NVDA.US) 机器人账号在社交平台发布预热推文，“你安排好时间了吗？2025年8月25日。”配图中是一个黑色礼盒，上面是一张写着“好好享受！”、带着黄仁勋签名落款的贺卡。至于礼盒中的内容，英伟达已在两天前发出了预告视频。在视频中，黄仁勋俯身在贺卡上写下“致机器人：好好享受你的新大脑吧！”，随后镜头切换至一个站在礼盒前的人形机器人，正拿起贺卡“阅读”。

　　谷歌上周五收涨超3%，苹果据悉考虑使用Gemini模型来升级Siri

　　知名苹果爆料人马克·古尔曼(Mark Gurman)最新撰文称， 苹果 (AAPL.US) 正与谷歌-A (GOOGL.US) 进行初步谈判，考虑采用后者的Gemini人工智能模型，以全面升级旗下语音助手Siri。据知情人士透露，苹果最近与谷歌接洽，探讨打造一个定制的AI模型，该模型将作为明年新版Siri的基础。此举一旦落地，将标志着这家科技巨头首次把核心AI能力大规模外包。不过，苹果距离最终拍板仍需数周时间，目前尚未决定是坚持使用自研模型，还是转向外部合作方。知情人士表示，谷歌方面已着手训练可在苹果服务器上运行的定制模型。

　　英特尔涨近6%，美国政府已持有英特尔10%的股份

　　当地时间周五，美国商务部长卢特尼克宣布，联邦政府已收购陷入困境的芯片巨头英特尔 (INTC.US) 10%的股份，这是特朗普政府在强化对美国企业控制方面迈出的最新一步。英特尔在新闻稿中表示，美国政府以每股20.47美元的价格购入4.333亿股普通股，总投资额约89亿美元，对应10%的股权。英特尔指出，这一价格低于当时市场价。据悉，在资金来源方面，其中57亿美元来自《芯片与科学法案》已批准但尚未拨付的补助资金，另外32亿美元来自一项用于开发安全芯片的独立政府项目。

　　特朗普宣布对进口家具展开调查，RH周五盘后一度跌近9%、Wayfair跌近8%

　　美国总统特朗普22日在社交媒体宣布，将对进口家具展开关税调查，预计调查将在未来50天内完成。他表示，调查完成后将对从其他国家进口到美国的家具征收关税，具体税率尚未确定。特朗普称，此举旨在重振美国本土家具制造业。受消息影响，美国高端家具零售商 RH (RH.US) 周五盘后跌近9%、美国家居零售电商平台 Wayfair (W.US) 跌近8%

　　减肥药巨头诺和诺德取消数千本土员工奖金

　　此前大幅下调财年业绩指引后， 诺和诺德 (NVO.US) 上周五向丹麦总部管理岗员工发送了一封内部邮件，宣布由于今年销售额和利润均低于预期，部分员工的上半年业绩奖金为零。据悉，总共有数千名诺和诺德的丹麦员工受到影响，因为他们的合同中包含与公司财务业绩挂钩的奖金计划。对于最新消息，诺和诺德的一位发言人周五表示，由于公司下调了业绩预期，2025年度的员工奖金将减少。这项调整适用于有资格获得短期激励的丹麦员工。

　　Waymo获得在纽约市测试自动驾驶汽车的许可

　　谷歌-A (GOOGL.US) Alphabet旗下无人驾驶出租车公司Waymo已获得在纽约市指定区域部署有限数量的自动驾驶汽车，不过须配备经过培训的“安全员”随时接管。纽约市长埃里克·亚当斯与交通局局长伊达尼斯·罗德里格斯周五联合宣布了这一消息。目前，Waymo车队规模约1500辆，已在旧金山、凤凰城、奥斯汀等五大城市累计完成超1000万次出行。

　　Spotify暗示将进一步涨价并推出新服务

　　据英国金融时报，美国流媒体音乐集团 Spotify Technology (SPOT.US) 联席总裁兼首席商务官Alex Norstrm表示，随着公司加大对新功能的投资并力争用户规模达到10亿，客户订阅费用未来可能进一步上涨。经过多年维持价格不变后，如今“涨价已成为我们工具箱的一部分”。不过该高管补充说，这些涨价会伴随平台计划推出的新服务和新功能。Spotify直到两年前才开始提价。此举受到投资者欢迎，因为他们希望公司在多年致力于扩大订阅用户数量之后，开始关注盈利。价格上涨和削减成本的措施帮助其在2024年实现首次年度盈利。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜上周净流入约179亿港元，加仓腾讯及美团减持小鹏汽车

　　数据显示，上周南向资金累计计净流入约179.04亿港元，流入规模环比上周下滑超过五成。

　　不过，恒指上周震荡收涨，周线3连阳，南向资金累计成交8161.96亿港元，约占同期恒指成交额的58.29%。

　　个股方面，近7天南向资金：

　　大幅净买入：腾讯控股(00700.HK)48.36亿港元； 美团-W(03690.HK)33.62亿港元；阿里巴巴-W(09988.HK)23.64亿港元； 中国人寿(02628.HK)20.26亿港元。

　　大幅净卖出：小鹏汽车-W(09868.HK)16.93亿港元。

　　投资要点

　　腾讯控股上周累涨1.35%，短线资金连续流入，前5日加仓259万股。

　　美团-W上周累跌2.71%，短线资金流入趋缓，前5日加仓756万股。

　　阿里巴巴-W上周累跌0.08%，短线资金延续流入趋势，前5日加仓2330万股。

　　中国人寿上周累涨1.72%，短线资金继续流入，前5日加仓1.65亿股。

　　小鹏汽车-W上周累涨18.73%，短线资金仍以流入为主，前5日加仓980万股。

　　注：由于港交所T+2结算，实际为向前递延两个交易日的前5日数据。

　　上周五，南向资金净买入约51.65亿港元，其中沪港股通净流入约5.91亿港元，深港股通净流入约45.74亿港元。

　　全天南向资金成交约1597.04亿港元，相当于恒指当日成交额的55.92%，占比回落至短线低位。

　　港股公告精选

　　阳光保险(06963.HK)：上半年总保费收入808.14亿元，同比增长5.7%；净利润33.89亿元，同比增长7.8%。

　　中煤能源(01898.HK)：上半年收入为744.36亿元，同比减少19.9%；净利润73.25亿元，同比减少31.5%。

　　TCL电子(01070.HK)：上半年收入547.77亿港元，同比增加20.4%；净利润10.9亿港元，同比增长约67.8%。

　　建发国际集团(01908.HK)：上半年收入341.7亿元，同比增长4.3%；净利润9.14亿元，同比增长11.8%。

　　重庆银行(01963.HK)：上半年利息收入约153.7亿元，同比增长6.72%；营业收入75.27亿元，同比增长8.24%；净利润约31.9亿元，同比增长5.39%。

　　时代电气(03898.HK)：上半年收入约122.14亿元，同比增长17.95%；净利润约16.715亿元，同比增长12.93%。

　　中信资源(01205.HK)：上半年收入93.82亿港元，同比增加137.9%；净利润1.52亿港元，同比减少57%。

　　华晨中国(01114.HK)：上半年净利润17.0亿元，同比增长15%；营收5.617亿元，同比增长8.4%。

　　舜宇光学科技(02382.HK)：与歌尔股份及歌尔光学订立谅解备忘录，促进上海奥来与歌尔光学的优势互补。

　　东风集团股份(00489.HK)：拟被溢价私有化，岚图汽车申请介绍上市。

　　黑芝麻智能(02533.HK)：发盈警，预计中期亏损净额不超过8亿元。

　　绿城中国(03900.HK)：发布中期业绩，股东应占溢利2.1亿元，同比减少89.74%。

　　招金矿业(01818.HK)：发布中期业绩，股东应占溢利约14.4亿元，同比增长约160.44%。

　　财经日历：