付英俊

　　近期，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。这是国家首次系统性对个人消费贷款实施财政补贴，被喻为提振消费的“及时雨”。该方案旨在以“精准滴灌”的方式，通过财政资金撬动金融活水，既为居民消费减负，又为经济转型升级注入动能。这一政策是中央经济工作会议“全方位扩大国内需求”战略的具体落地，也是财政政策与货币政策联动的一次创新实践。

　　此次贴息政策的核心在于“精准”二字。在覆盖范围上，政策既包含单笔5万元以下的日常消费，又聚焦家用汽车、养老生育、教育培训等大额支出领域，这种“小额普惠+大额定向”的设计，既满足了居民柴米油盐的基本需求，又瞄准了改善型消费的痛点。例如，针对养老生育领域的贴息，直接回应了人口结构变化下的民生需求；对家居家装的支持，则与房地产“软着陆”的政策导向形成协同。在资金分配上，中央财政承担90%的贴息资金，既彰显了国家提振消费的决心，又为地方预留了灵活空间。这种央地协同模式，既能避免地方财政压力过大，又能通过省级财政的10%配套资金，激发地方政府因地制宜的创新活力。政策执行流程的设计同样体现了效率导向。贷款经办机构在结息时直接扣减贴息资金，借款人无需额外申请，这种“免申即享”的模式，最大限度降低了政策落地的摩擦成本。同时，政策明确23家经办机构名单，包括国有大行、股份制银行和消费金融公司，既确保了政策覆盖面，又通过差异化机构的客群互补，实现了对工薪阶层与灵活就业人员的双向覆盖。

　　从宏观经济视角看，贴息政策的杠杆效应显著。按1%的贴息比例测算，1元财政资金可撬动100元贷款投入消费领域，这种“乘数效应”在重点领域尤为突出。以汽车消费为例，若某居民贷款10万元购车，按当前市场利率3%计算，年利息为3000元，贴息后实际支付利息降至2000元，相当于直接降低33%的融资成本。这种刺激效果不仅能带动汽车销售，还能激活上下游产业链——从钢铁、橡胶到物流、维修，形成“消费—生产—就业”的良性循环。对居民而言，政策直接降低了消费门槛。以教育贷款为例，若某家庭为子女留学申请20万元贷款，按贴息上限5万元计算，每年可节省利息500元，三年累计节省1500元，这对中低收入家庭而言，是实实在在的减负。更重要的是，政策通过降低借贷成本，帮助居民优化家庭资产负债表，将原本用于支付利息的资金转化为可支配收入，从而形成“消费能力提升—企业盈利改善—就业机会增加”的正向传导。金融机构在政策中也扮演着关键角色。一方面，贴息政策为银行等机构拓展消费贷业务提供了契机，尤其在当前消费贷利率下行压力下，财政补贴有助于缓解银行净息差收窄的压力；另一方面，政策要求经办机构加强资金流向监测，这倒逼金融机构提升风控能力，例如通过大数据分析消费场景、建立资金穿透式追踪系统，在扩大业务规模的同时防范风险。

　　政策效果的最大化，高度依赖于执行的精准度与渠道的畅通度。历史经验显示，普惠式“大水漫灌”效果往往有限。此次政策需严防两个关键风险：其一，资金空转风险—若审核不严，贷款可能流入房市、股市或用于理财套利，背离政策初衷；其二，结构性错配—若资源过度集中于高收入群体或发达地区，将加剧消费不平衡。政策成功的关键在于构建“雷达图”式管理体系：动态识别不同区域、收入层级、消费偏好人群的真实需求，借助大数据实现资源精准滴灌。同时，简化申请流程，确保政策红利高效触达目标人群，避免“看得见、够不着”的尴尬。

　　此次政策虽为阶段性措施（2025年9月至2026年8月），但其设计蕴含着长期考量。例如，政策明确到期后可评估延长或扩大范围，这种灵活性为后续调整预留了空间。更重要的是，政策要发挥长效，需跳出“就消费论消费”的局限，构建多维度支撑体系。消费是收入的函数，提振消费的根本在于稳定和提升居民收入预期。这要求更积极的就业政策保障岗位稳定，更深入的收入分配改革提高居民收入占比。同时，持续优化消费环境，强化市场监管打击假冒伪劣，破除隐性消费壁垒，改善售后体验。只有当消费者买得放心、用得舒心，消费潜力才能持续释放。贴息政策如同“助燃剂”，但消费市场的持久繁荣最终要靠居民收入提升和消费环境改善这些“基础燃料”。

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