中证智能财讯 ST张家界（000430）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.94亿元，同比增长11.40%；归母净利润亏损3327.14万元，上年同期亏损6116.29万元；扣非净利润亏损3316.87万元，上年同期亏损6124.29万元；经营活动产生的现金流量净额为101.85万元，同比下降94.62%；报告期内，ST张家界基本每股收益为-0.08元，加权平均净资产收益率为-12.18%。

　　以8月25日收盘价计算，ST张家界目前市盈率（TTM）约为-5.53倍，市净率（LF）约11.94倍，市销率（TTM）约6.79倍。

　　资料显示，公司主要经营业务包括旅游景区经营、旅游客运、旅行社经营、旅游客运索道经营、酒店经营、房屋租赁等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-12.18%，同比下降4.9个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.25%，较上年同期下降0.04个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为101.85万元，同比下降94.62%；筹资活动现金流净额1668.11万元，同比增加4762.7万元；投资活动现金流净额-2036.65万元，上年同期为-2929.27万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司预付款项较上年末增加154.25%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；无形资产较上年末减少1.85%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；投资性房地产较上年末减少1.61%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；长期待摊费用较上年末增加9.77%，占公司总资产比重上升0.12个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加16.24%，占公司总资产比重上升2.87个百分点；长期借款较上年末减少3.89%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；应付职工薪酬较上年末减少53.13%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；长期应付款合计较上年末增加358.01%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为362.08万元，占净资产的1.41%，较上年末减少5.27万元。其中，存货跌价准备为2.18万元，计提比例为0.6%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.15，速动比率为0.15。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张浩、邓莉、刘敏娟、华锦祥云亲情6号私募证券投资基金，取代了一季度末的马志虎、傅鸣、王鹏、张恒毓。在具体持股比例上，张家界市土地房产开发有限责任公司持股有所上升，诺德基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，ST张家界21.38%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东张家界市武陵源旅游产业发展有限公司质押3023.72万股公司股份，占其全部持股的99.99%；第一大股东张家界市经济发展投资集团有限公司质押2500万股公司股份，占其全部持股的22.19%；第六大股东深圳市益田集团股份有限公司质押575.05万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。