银河证券指出，健康睡眠行业蓝海市场，机遇广阔，AI智能床垫作为行业中的核心品类，当前渗透率较低，但发展前景广阔，各龙头公司纷纷加速布局。伴随AI技术持续进步，预计智能床垫的技术将持续进化、功能将不断丰富，市场扩容逻辑扎实，该部分业务有望为公司贡献新增长曲线。
全文如下
【银河轻工陈柏儒】行业深度丨科技进步+龙头布局，AI智能床垫乘风方兴
核心观点
健康睡眠市场风起云涌。我国超九成国民存在睡眠质量问题，消费者对健康睡眠类产品的需求日益增长，据艾媒咨询数据，2023年我国睡眠经济市场规模达4995.8亿元，预计2027年有望达6586.8亿元，十年CAGR8.5%。
细分助眠产品品类，据艾瑞咨询联合慕思股份发布的《2025AI世代健康睡眠白皮书》，2025年我国睡眠市场消费中，占比较高的产品有智能眼罩（28%）、智能枕头（25%）、智能手环（20%），智能床垫产品当前占比较低但呈上升趋势。报告同样指出，现有产品功能主要以被动监测为主，较少具备主动调节功能，并不能较为满意的满足消费者改善睡眠的需要，健康睡眠赛道供给缺口机遇广阔。智能床垫作为睡眠赛道重要品类，当前市场渗透率较低，但市场规模迅速扩张，据智研咨询，2015-2023年我国智能床垫需求量自9.3万个增至149.5万个，年复合增速40.2%。
展望未来，我们认为，一方面，健康睡眠市场持续扩容，带动智能床垫品类的行业天花板持续上升；另一方面，在健康睡眠客观需求持续上升、以喜临门/慕思/趣睡科技为代表的龙头公司产品研发提速、消费者培育加强背景下，智能床垫产品市场渗透率有望快速提升。预计2030年市场规模将近600亿元。
日就月将，AI算法催生健康睡眠新业态。智能床、智能床垫概念在欧美发展已久，2013-2020年期间，国内龙头开始加速布局智能床垫生态链，国内智能床垫行业迎来第一轮快速发展期。2024-2025年，伴随国内AI算法、脑机接口等核心技术进步，行业迎来新一轮快速发展窗口期。喜临门、慕思、趣睡科技等龙头公司纷纷推出AI床垫产品，其中，以喜临门与强脑科技共同研发的“宝褓BrainCo”床垫为代表的AI床垫产品已经实现了从被动睡眠监测向主动干预、调节入睡时长/睡眠质量的功能进阶，发展前景广阔。智能床垫行业迎来产业革命。
龙头公司纷纷入局，健康睡眠生态链枝繁叶茂。
喜临门：公司2025年3月与清华大学共建“智慧睡眠技术联合研究中心”；7月与强脑科技合作发布联名新品AI“宝褓·BrainCo”AI床垫，通过非侵入式脑机接口专利技术，将医院复杂的脑电监测设备转化为便携方案，引领睡眠健康产业迈向新高度。
慕思股份：2024年，公司推出T11 系列，应用心肺耦合技术使入睡时间减少37.3%、翻身次数减少34.2%、清醒次数减少19.6%。2025年，公司携手MIT，共同参与国际智慧睡眠标准制定，进一步完善智慧睡眠生态体系。
趣睡科技：2024年，推出“AI睡眠监测改善床垫”，与米家生态链设备联动，打造“睡眠+生活”一体化场景。2025年，深化与字节跳动豆包大模型合作，持续优化睡眠监测算法，深化智能家居生态联动。
麒盛科技：2024年同步推进越南生产基地建设与S300 Pro智能床发布，集成“猫式流体骨架”与鸿蒙系统；2025年发布数字睡眠“三体模型”及睡眠智能体AI小舒，7月与京东MALL达成战略合作，构建覆盖研发、生产、销售的全球睡眠健康生态体系。
投资建议
健康睡眠行业蓝海市场，机遇广阔，AI智能床垫作为行业中的核心品类，当前渗透率较低，但发展前景广阔，各龙头公司纷纷加速布局。伴随AI技术持续进步，预计智能床垫的技术将持续进化、功能将不断丰富，市场扩容逻辑扎实，该部分业务有望为公司贡献新增长曲线。
风险提示
地产下行致需求修复不及预期的风险；原材料成本上行的风险；行业竞争加剧的风险；贸易政策及地缘关系不确定的风险。
