2025年上半年，全球地区冲突不断升级，避险情绪利好黄金，国际黄金价格大幅上扬。采金矿是笔好生意吗?

　　金矿股业绩普增

　　截至发稿，A股多数金矿企业已披露2025年中报，营收、净利双双大涨。

　　其中，招金黄金业绩增长最为明显：2025年上半年实现营业收入1.96亿元，同比增长98.27%；归属于上市公司股东的净利润4469.46万元，同比增长181.36%，实现扭亏为盈。

　　对于业绩波动，招金黄金解释，公司子公司瓦图科拉金矿销量与销售单价均比去年同期增长导致营业收入增加。据悉，瓦图科拉金矿作为斐济当地大型的在产矿山，雇佣当地员工超过千人，在其国民经济体系中拥有相当的地位和影响力。

　　湖南黄金、晓程科技、山金国际、赤峰黄金营收、净利均实现双位数增长，恒邦股份业绩双增，中金黄金、山东黄金、西部黄金此前亦发布中期业绩预增公告。

　　高企的黄金价格为黄金企业带来了历史机遇，中邮证券点评山金国际半年报称，黄金价格提升带动公司业绩高增；华源证券也称，充分受益金价上行，（赤峰黄金）业绩保持高速增长……

　　展望后市，苏商银行特约研究员武泽伟对媒体表示，从中长期来看，支撑金价上涨的因素依然坚实，市场预测，未来一年半内金价可能挑战3700美元/盎司甚至4000美元/盎司的关口，金价有望进一步走高。

　　持续探矿增储

　　招金黄金半年报显示，公司每5年对资源储量进行一次评估。2024年，瓦图科拉金矿聘请了独立地质和矿业工程咨询公司加拿大斯图矿业国际公司为瓦矿的矿产资源和矿产储量进行了估算。

　　加拿大斯图矿业国际公司于2025年1月31日出具了《NI43-101瓦图科拉金矿技术报告》。根据该报告截至2024年10月31日瓦图科拉金矿地下开采部分的资源金金属量为103.77吨。截至2024年12月31日，剩余黄金资源储量新增了约59.81万盎司。

　　另据山金国际半年报，上半年青海大柴旦青龙沟金矿深部和东安金矿外围探矿勘查成效显著，地质探矿实现新增金金属量3.85吨、品位5.79克/吨。

　　赤峰黄金亦披露，万象矿业于6月底完成的第一阶段资源勘探工作取得重大突破，SND项目首次发现大规模斑岩型金铜矿体，初步探明资源量为1.315亿吨，金当量品位0.81克/吨，含金当量金属量106.9吨，为后续规模化开发奠定基础。

　　2025年上半年，我国黄金产量并未明显增加。中国黄金协会数据显示，2025年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%，与去年基本持平。

　　中国黄金协会分析，大型黄金企业致力于中长期高质量发展，加大大型矿山生产项目基建和技术改造投入，其短期生产计划有所调整，企业矿产金产量出现阶段性回落。

　　针对下半年生产计划，26日上午“V观财报”致电多家金矿企业。

　　招金黄金证券部工作人员表示，“具体工作开展，要关注后续相关公告”；山金国际证券部工作人员表示，“正常生产吧”；赤峰黄金证券部工作人员表示，“在SND项目基础上有（扩产计划），雨季过后开始项目建设，对我们整体产量有一个好的正面影响。”

　　全球央行争购黄金

　　持续的全球经济与地缘政治不确定性条件下，全球央行购金态势延续。

　　8月7日，中国央行官网披露，中国7月末黄金储备报7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月增持黄金。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析，7月中国央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

　　王青判断，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来中国央行增持黄金仍是大方向。

　　不仅中国，全球央行都在争购黄金。世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。

　　随着全球中央银行对黄金的胃口越来越大，更多央行开始用本币在本地金矿直接购买黄金。世界黄金协会调查结果显示，接受调查的36家央行中，19家自称正在用本币直接从国内手工和小规模矿商购买黄金，另有四家称正在考虑效仿这一做法。

　　美国消费者新闻与商业频道（CNBC）援引业内人士的分析报道，央行在国内直采黄金有多重好处，一是价格更便宜，二是可以支持本地采金业，三是可以在不动用外汇储备的前提下增加黄金储量。