新华财经上海8月26日电（葛佳明）美国总统特朗普25日在其社交媒体“真实社交”（Truth Social）上公开了一封致美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook）的信件，宣布即刻将其免职。库克随后发表声明称，特朗普无权解雇她，她不会辞职，将继续履行职责。
根据美国《联邦储备法》第10条，总统仅能基于“正当理由”罢免美联储理事，虽然法律并未明确规定具体原因，但这一标准通常被解读为“渎职或重大过失”。目前库克尚未受到任何犯罪指控，特朗普对其免职一事引发了市场对于美联储独立性的担忧，美元信用再受动摇。美国股指期货应声下挫，美元走弱，黄金短线走强。
美联储独立性受到考验
今年以来，特朗普加大了对美联储理事会的施压力度。分析人士认为，特朗普试图解雇库克的职务意在为美联储理事会制造更多空缺，扩大其对美联储货币政策的影响力。
美联储理事会是美联储的核心决策机构，共有7个席位，均由美国总统提名并需经国会参议院批准，目前有一位空缺。阿德里安娜·库格勒于本月早些时候辞去美联储理事职务，重返乔治城大学任教。特朗普随后宣布提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰填补这一空缺，尚待参议院确认。
余下6名成员中，美联储主席鲍威尔、美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼和美联储理事克里斯托弗·沃勒均由特朗普在第一个总统任期内提名任命，包括库克在内在其余三位美联储理事由前美国总统拜登提名任命。
华西证券首席经济学家刘郁表示，在安排米兰接替前美联储理事库格勒之后，近期特朗普转向对库克施压（其美联储理事任期到2038年），美联储的独立性可能进一步下降。
“美联储目前除库克之外的理事中，拜登任命的理事还有菲利普·杰斐逊、迈克尔·巴尔，任期分别到2036年和2032年。”刘郁称，其中杰斐逊被纳入美联储主席的候选人名单，可能是特朗普政府对其进行的“拉拢”。到2026年5月鲍威尔美联储主席任期结束，如不继续担任美联储理事，同时库克若在压力下辞职，七位理事中至少五位可能受到特朗普政府的影响。
有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）在近期发布的文章中表示，如果特朗普在美联储七人理事会中再获得提名席位，他可能会从根本上重塑整个美联储体系。
新加坡华侨银行外汇策略师克里斯托弗·黄（Christopher Wong）表示，特朗普罢免库克的举动进一步引发了市场对美联储独立性的担忧，对未来联邦公开市场委员会（FOMC）的人员构成产生影响，后续或可出现更多“鸽派”成员。
值得注意的是，关于特朗普罢免库克的行为正受到法律层面的挑战和质疑。根据《联邦储备法》第10条，美国总统可在有正当理由的情况下解除美联储理事或主席的职务，正当理由通常是指行为不当，而不是政策意见的分歧。
此前，美国联邦住房金融署署长比尔·普尔特（Bill Pulte）曾指控库克涉嫌在2021年为两处房产申请抵押贷款时提交虚假信息。这引起了特朗普的强烈反应，表示库克在金融事务中存在“欺诈性和潜在犯罪性行为”，并称此类行为已动摇其作为监管者的可信度，认定存在足够理由撤销库克职务。但目前针对库克的指控尚未经法庭证实，司法部也仅表示将调查相关指控。
因此，在遭到解雇的几个小时后，库克发表声明称，特朗普没有权力将其从前总统拜登任命的职位上撤职，她将继续履行其助力美国经济的职责。
在国信期货首席分析师顾冯达看来，后续双方在法律层面的对峙已难以避免，事件最终可能需由美国最高法院裁决。若特朗普最终成功罢免库克，他将进一步重塑美联储决策层、增强对货币政策的直接影响力，并侵蚀美联储独立性。
美联储降息路径会否受到影响
多数分析师表示，尽管特朗普解雇库克的行为不会对美联储重启降息的决策产生根本性影响，但或影响美联储后续降息节奏。在鲍威尔近期于杰克逊霍尔央行年会发表“鸽派”讲话后，市场对美联储政策转向的预期再度升温。
海通期货研究所总经理助理顾佳男接受新华财经采访时表示，若特朗普任命更“鸽派”的人选接替库克的位置，将增强美联储票委中的降息倾向。当前，虽然市场普遍预期美联储9月重启降息，但降息节奏或较慢，幅度也有限。然而，特朗普对美联储的干预可能使得长期利率路径更趋于宽松。
鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话对美国通胀和就业风险的判断出现了变化，强调了美国就业市场下行风险增加，暗示9月或许可以启动降息。华创证券首席宏观分析师张瑜表示，9月可能降息并不意味着后续一系列降息的开始。第一，目前政策利率水平似乎略领先于货币政策规则所估计的利率水平，这种“前置”意味着降息更多是预防性的。第二，目前美国经济基本面可能也并不处于加速恶化的拐点。
华安基金指数与量化投资部基金经理助理、首席黄金研究员周泓灏对新华财经表示，本次事件从直接动机看，特朗普希望可以倒逼美联储加速开启降息周期，近期新提名的人选均对降息更为积极。
西京研究院院长赵建接受新华财经采访时表示，当前市场预期美联储9月降息25个基点基本已“板上钉钉”，而关于后续美联储政策路径仍存在分歧，因为美国经济数据呈现出较为复杂的迹象，美联储仍面临“滞胀”前景的挑战，而特朗普对美联储的施压以及对美联储官员的任命，或让美联储面临外部和内部的双重压力。
“一方面美国消费数据与房地产数据已显示出疲态，另一方面美国通胀数据仍高于美联储2%的目标水平。因此尽管市场已对9月降息形成高度一致的预期，但后续还需关注美国8月就业数据与CPI数据。”赵建认为，若8月非农就业数据或通胀数据超预期反弹，都可能影响美联储的行动，也可能进一步放大美联储和特朗普的分歧。
对市场有何潜在影响
天风证券在报告中表示，美联储独立性削弱后续或面临四点影响，一是在当前关税政策对美国通胀的影响尚不明确的背景下，美国经济滞胀风险上升；二是加剧市场对美国财政状况的担忧；三是削弱美元的信用；四是导致美国面临“股债汇三杀”的局面。今年7月金融市场曾经历特朗普威胁“解雇鲍威尔”的压力测试，印证了市场对于美联储“独立性”的高度重视。一旦爆发美联储被白宫挟持的“黑天鹅”事件，美股、美债和美元或遭抛售。
顾佳男表示，从对美元的影响来看，美联储降息预期本身就会对美元形成向下的压力，而解雇库克将削弱美联储货币政策独立性，影响美元长期信用。因此，中长期“去美元化”的交易逻辑或进一步强化。
赵建也认为，美联储独立性作为美元信用的制度基石，其存续关乎着美国经济稳定和通胀可控。“若美联储独立性防线失守，美元的国际信用以及基于其上的整个金融资产系统都将会遭受打击。从这个意义上看，投资者的资产组合中美元资产的比重需要进行调整，多元化配置仍然是应对这个动荡不安的有效对冲策略。”
从对黄金走势来看，顾冯达认为，美联储9月可能再度重启降息周期，为黄金价格提供了重要支撑，若美国政府持续干预美联储货币政策，贵金属尤其是黄金可能持续获得结构性的价格支撑。
“黄金在本周整体拉升，主要源于两大因素：一是美国政治干预央行引发政策不确定性与降息预期升温，压低美元和实际利率，直接提升黄金吸引力；二是美联储独立性受损可能动摇市场对法定货币体系的信心，激发避险需求，进一步推动资金涌入黄金。”顾冯达表示。
对于人民币资产来说，中国首席经济学家论坛理事长连平分析，人民币有望加快恢复性升值。2025年以来，美元指数累计下滑超过10%，一度跌破97关口。与此同时，人民币兑美元中间价累计升值一度达479个基点。随着美联储重启降息预期强化，人民币相对于美元将获得新的升值动力。但由于中国货币政策同样处于偏松状态，短期内未必会出现单边大幅走强的态势。
赵建表示，随着中国资产价值重估，中国股市以及中国国债的投资回报更具吸引力，中国资产也将迎来配置的机遇期，在国际投资组合里取代部分美元资产。
