中证智能财讯皇庭国际（000056）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.9亿元，同比下降18.48%；归母净利润亏损1.85亿元，上年同期亏损1.49亿元；扣非净利润亏损1.94亿元，上年同期亏损1.52亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.03亿元，同比下降31.77%；报告期内，皇庭国际基本每股收益为-0.16元，加权平均净资产收益率为-69.98%。

　　以8月26日收盘价计算，皇庭国际目前市盈率（TTM）约为-4.77倍，市净率（LF）约18.74倍，市销率（TTM）约5.45倍。

　　资料显示，公司从事商业管理业务、物业管理业务、功率半导体业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-69.98%，同比下降53.81个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.11%，较上年同期下降0.93个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.03亿元，同比下降31.77%；筹资活动现金流净额-1.29亿元，同比减少329.93万元；投资活动现金流净额928.8万元，上年同期为-430.73万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少50.22%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；投资性房地产较上年末减少0.51%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；使用权资产较上年末增加89.56%，占公司总资产比重上升0.11个百分点；预付款项较上年末增加519.13%，占公司总资产比重上升0.1个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加4.45%，占公司总资产比重上升1.64个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加0.09%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；应交税费较上年末增加23.5%，占公司总资产比重上升0.22个百分点；其他流动负债较上年末减少52.46%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8148.02万元，占净资产的47.3%，较上年末增加123.85万元。其中，存货跌价准备为2175.02万元，计提比例为21.07%。

　　2025年上半年，皇庭国际的商誉达到6505.72万元，相当于同期公司净资产1.72亿元的37.77%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.1，速动比率为0.09。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为郭威、李黎旭，取代了一季度末的徐险忠、华泰证券股份有限公司。在具体持股比例上，深圳市皇庭产业控股有限公司、百利亚太投资有限公司、皇庭国际集团有限公司、崔雁、霍孝谦、GUOTAI JUNAN SECURITIES(HONG KONG) LIMITED、BOCI SECURITIES LIMITED、Everbright Securities Investment Services (HK) Limited持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，皇庭国际21.41%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东深圳市皇庭产业控股有限公司质押1.81亿股公司股份，占其全部持股的100%；第二大股东百利亚太投资有限公司质押4000万股公司股份，占其全部持股的62.08%；第五大股东霍孝谦质押1994.02万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。