8月27日晚，氟化工龙头巨化股份(600160)披露2025年半年报。报告期，公司实现营业收入133.31亿元，同比增长10.36%；实现利润总额26.07亿元，同比增长48.27%；实现归母净利润20.51亿元，同比增长146.97%。

　　巨化股份业绩的大幅增长，与制冷剂正在实施的配额制关系密切。由于我国第二代氟制冷剂处于快速淘汰期（2030年削减至基线的2.5%以内）、三代氟制冷剂处于基线生产消费冻结期（将于2029年开始削减基线的10%、2035年削减基线的30%、2040年削减基线的50%、2045年削减基线的80%），在生产配额下，供给受限。

　　因第二代氟制冷剂（HCFCs）2025年生产配额进一步削减；第三代氟制冷剂（HFCs）自2024年起实行生产配额制，经过一年的运行，厂库和渠道库存消化较为充分，且下游需求旺盛，叠加行业生态、竞争秩序持续改善。

　　HFCs作为功能性制剂，“刚需消费品”属性与全球“特许经营”商业模式的“基因”的逐步形成，产品价格呈现持续恢复性上涨态势。数据显示，2025年上半年，制冷剂均价为3.94万元，同比增长61.88%。

　　巨化股份是全球氟化工龙头企业，是国内唯一拥有第一至四代含氟制冷剂系列产品，同时拥有新型含氟冷媒（氢氟醚D系列、全氟聚醚JHT系列）、碳氢制冷剂产品（3.5万吨/年产能）以及系列混配制冷剂的生产企业。

　　目前，巨化股份核心产品第二、三代氟制冷剂（HCFCs、HFCs），按照国家核定的生产配额、国家相关配额管理规定组织生产销售。2025年，国家核定巨化股份（含控股子公司）HCFC-22生产配额3.89万吨，占全国26.10%，其中内用配额占全国31.28%，为国内第一； HFCs生产配额29.78万吨，占全国同类品种合计份额的39.33%。

　　报告期内，巨化股份主要产品价格上升增利21.97亿元，其中，氟制冷剂产品21.29亿元、基础化工产品0.57 亿元、氟化工原料增利0.11亿元。

　　今年上半年，巨化股份还积极构建氟制冷剂新业态，打造全球领先竞争地位。譬如，公司基于龙头企业地位，加强下游厂商合作，正确处理客户、供应商、政府、协会、同行关系和生产交付与季节性消费需求关系，有效提升了氟制冷剂市场动态感知能力、上下游企业良好互动响应能力和配额资源高效配置能力。

　　同时，巨化股份还坚持创新发展、新质生产力培育，优化产业结构，拓展发展空间，促进可持续成长。报告期内，完成研发投入6.03亿元；完成固定资产投资19.9亿元。在建工程125项、年内开工36项。4kt/aTFE、10kt/aFEP扩建项目、环氧氯丙烷装置技改、有机醇优化提升改造项目建成投用。甘肃巨化高性能氟氯新材料一体化项目全面开工建设。

　　巨化股份认为，鉴于行业内企业的基线配额与产能的比值差异大，导致经济运行质量差异大，以及基线配额交易的便利性，且由于未来基线配额将进一步削减，不排除行业企业间本着共享增加价值原则，通过配额交易实现整合价值，从而进一步提升行业集中度，提高行业运行效率和质量。