华泰证券研报指出，今年Meta Connect大会将于9月17日—18日拉开帷幕。据Meta CTO透露，会上Meta有望发布带显示智能眼镜Celeste、第三代RayBan-Meta眼镜以及运动款Oakley眼镜，并可能展示全新的“元宇宙软件”，从硬件、交互、软件层面重新定义AI眼镜。除Meta外，年初以来国内小米、Rokid、雷鸟、Xreal等已陆续推出AI/AR眼镜，国外谷歌、三星、苹果、亚马逊等头部公司对于AI/AR眼镜的软硬件规划也逐步清晰。华泰证券持续看好在AI模型能力提升的背景下，眼镜这一产品形态作为Always-on交互入口所具备的长期潜力；同时建议关注近期头部企业新品发布对产业链带来的短期催化。
全文如下
华泰 | Meta重磅新品即将亮相，看好AI+AR眼镜产业链
核心观点
头部企业重磅新品发布在即，看好AI+AR眼镜产业链
今年Meta Connect大会将于9月17日-18日拉开帷幕。据Meta CTO透露，会上Meta有望发布带显示智能眼镜Celeste、第三代RayBan-Meta眼镜以及运动款Oakley眼镜，并可能展示全新的“元宇宙软件”，从硬件、交互、软件层面重新定义AI眼镜。除Meta外，年初以来国内小米、Rokid、雷鸟、Xreal等已陆续推出AI/AR眼镜，国外谷歌、三星、苹果、亚马逊等头部公司对于AI/AR眼镜的软硬件规划也逐步清晰。我们持续看好在AI模型能力提升的背景下，眼镜这一产品形态作为Always-on交互入口所具备的长期潜力；同时建议关注近期头部企业新品发布对产业链带来的短期催化。
Meta Connect 2025前瞻：多款智能眼镜与元宇宙软件即将亮相
据彭博社报道，Meta有望在今年的Connect大会发布多款眼镜、配套腕带以及元宇宙软件：1）眼镜：有望发布全新带显示智能眼镜，采用Lcos+单目全彩阵列光波导方案，右镜片显示区能够提示时间、天气、导航翻译、通知以及照片预览。据彭博社，该产品起售价或为800美元，较早期预期的上千美元大幅下调，以刺激市场需求。此外，RayBan-Meta第三代有望扩充近视镜款和飞行员款，与Oakley合作的专业骑行眼镜也有望亮相。2）腕带：有望发布一款神经腕带，采用肌电（EMG）技术，与AR配套可以使用手势来控制眼镜。3）软件：或将推出全新开发者软件。
2026展望：AR产品拐点或将加速到来，全产业链蓄势待发
当前，不带显示的AI拍摄眼镜已跨越概念与原型机阶段，进入新品密集发布的“产品元年”。2H25至2027，Meta、苹果、小米、字节、阿里等更多新产品线仍待推向市场，行业有望迎来“量产大年”。同时，部分企业已率先研发智能眼镜的终极形态，即带显示的AR眼镜。光波导作为AR眼镜中技术难度和价值量占比排前列的核心组件，是下一阶段AR眼镜规模量产与体验提升的关键。随着Meta等头部企业协同歌尔、水晶等核心供应链加速入局，光波导技术有望逐步突破瓶颈，使得AR眼镜在显示效果、模组重量以及模组成本上得到优化，带动AI+AR眼镜拐点加速到来。
建议关注Meta供应链以及AR核心增量环节
当前持续看好AI眼镜板块机会，建议关注两大主线：其一，Meta新品发布或将带动25-26年销量预期上修，对其核心供应链带来潜在催化；其二，AR眼镜产品拐点将至，关注具有量价齐升逻辑的光学显示等环节，包括：1）光波导及上游玻璃晶圆、碳化硅衬底环节相关公司；2）显示：3）镜片及贴合。具体公司名单请见研报原文。
风险提示：AI进展不及预期的风险，创新产品渗透不及预期的风险，研发进展不及预期的风险。本研报涉及的未上市或未覆盖个股内容，均系对其客观信息的整理，并不代表团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
