今年是就业市场艰难的一年，而且情况可能会变得更糟。这是一些华尔街策略师和经济学家的观点，他们认为劳动力市场可能正处于“失速”的边缘。

　　“失速”本来是个航空术语，在这里指的是创造就业机会的放缓，可能会加速经济下滑。

　　华尔街知名大空头之一，市场研究公司BCA Research首席全球策略师Peter Berezin就是其中之一。他认为，美国就业市场目前正处于失速的边缘。

　　他在接受最新采访时表示，“失速”一词定义得有些宽泛，但他个人认为，就业市场如此疲软，以至于美国消费者开始缩减支出，这对企业造成了伤害，并引发了更多的裁员。

　　“你会得到一个反馈循环。人们会感到紧张，就会减少支出，他们的朋友看到他们的家人或朋友失业，他们也会减少支出，这种情况会自我强化。”他补充说。

　　Berezin预计，在经济停滞的情况下，美国失业率将从目前的4.2%飙升至6%。他说，在美联储降息开始再次提振就业之前，失业率也可能在一年左右的时间里维持在高位。

　　尽管Berezin的预测属于华尔街中“悲观得较为极端”的一类，但其他预测者表示，他们也看到了劳动力市场放缓的警告信号。

　　摩根大通（JPMorgan）的经济学家团队最近表示，他们已经注意到了“失速”。在给客户的一份报告中，该公司指出了低迷的就业数据和美联储主席鲍威尔的评论，鲍威尔在美联储7月政策会议后罕见地指出了“裁员上升和失业率提高”的风险。

　　以Bruce Kasman为首的分析师称，“他在讲话中强化了我们的观点，即7月失业报告代表了失速警报。”

　　高盛（Goldman Sachs）也表示，如果经济的GDP增长仍然疲软，那么就业市场将面临失速的风险。高盛将失速定义为“创造就业的步伐疲软到足以引发失业率的自我强化上升”。

　　美联储理事沃勒（Chris Waller）在最近的一份声明中也对这一现实发出了警告，解释了他为何不同意联邦公开市场委员会（FOMC）在7月政策会议上维持利率不变的决定。

　　“我赞成现在降息的最后一个理由是，虽然劳动力市场表面上看起来不错，但一旦我们考虑到预期的数据修正，民间就业增长接近停滞速度，其他数据表明劳动力市场的下行风险已经增加，”他说，“我们不应该等到劳动力市场恶化才下调政策利率。”

　　恶性循环

　　就目前而言，虽然失业率仍接近历史最低水平，但2025年的招聘速度明显放缓，而且最近几个月的招聘情况比预期要弱得多。美国7月份新增7.3万个就业岗位，而5月和6月的新增就业岗位合计向下修正了25.8万个。

　　私营部门就业数据虽然波动较大，但也显示出一些令人担忧的理由。7月份私营部门就业岗位激增10.4万个，但6月份就业岗位减少3.3万个，这是两年来首次出现月度就业岗位减少。

　　Berezin指出，这些数据有进一步恶化的风险。他表示，他预计将于本周五发布的8月份就业报告中会有更多的向下修正。他说，5月和6月的就业增长数据可能会进一步修正。

　　他在谈到即将发布的8月就业报告时补充说，“如果8月份的数据也同样疲软，那么我认为整个经济衰退的论调将再次成为焦点。”

　　巴克莱资深美国经济学家Jonathan Millar也表示，他还预计美国劳工统计局9月份对就业数据的年度修正将带来坏消息。他说，这一修正看起来会很大，他推测，从2024年4月到今年3月，美国经济增加的就业岗位可能比最初报告的少90万左右。

　　衰退信号

　　Berezin说，如果就业市场进入这种恶性循环，经济衰退几乎是不可避免的。他估计，美国经济在未来12个月的某个时候陷入衰退的可能性为60%。

　　“我们处于脆弱地带，如果经济受到某种冲击，那么很容易看到失业率以几年前难以想象的方式上升。”他补充说：“一旦失业率无法进一步下降，就很难避免经济衰退。”

　　巴克莱也认为，未来两年经济衰退的风险加大。尽管该银行的基本预测是美国将避免经济衰退，但该行经济学家估计，到2026年中期，美国经济进入衰退的可能性超过33%，到2027年中期，这一可能性超过50%。