·五矿期货：贵金属价格存在明显的利多因素
·瑞达期货：9月降息基本已成定局贵金属出现大跌可能性较低
·国信期货：贵金属强势不减纽约金再破前高
·MarketGauge.com：3800至4000美元是获利回吐出现前黄金下一个合理目标
·MetalFocus：“去美元化”背景下央行购金需求仍将为金价提供有力支撑
【机构分析】
五矿期货表示，隔夜公布的美国经济数据弱势，同时针对美联储理事库克的不利证据进一步显现，市场加大对于后续联储宽松的货币政策预期，令金银价格得到支撑。基于当前美联储人事变动以及关键人物的表态，结合美国劳动力市场整体而言的边际弱化，联储后续将步入超市场预期的降息周期，该机构认为，美联储将存在较大概率于未来三次议息会议中进行连续的25个基点降息操作，而这将对于贵金属价格形成明显的利多因素，而白银在降息周期中价格表现将会强于黄金，令金银比出现明显下跌的走势。
瑞达期货表示，近期贵金属市场走势维持强劲，主要由以下因素驱动：首先，美联储降息预期持续得到强化，9月启动降息成为市场基准情景。虽然此前公布的第二季度GDP延续韧性，但市场对9月降息的预期保持稳固，九月降息25bps概率抬升至90%上方。若后续美国非农数据再显疲弱，不排除年内降息三次的可能性。其次，特朗普持续对美联储官员施加压力，威胁美联储政策独立性，推动避险情绪回升并提振金价。回顾前几个月，黄金行情多以区间震荡为主，主因关税及通胀预期频繁扰动；近期市场对降息的预期逐步巩固，交易情绪转向乐观。展望后续，重点关注周五晚间公布的非农就业数据，若经济韧性显著强于预期，金价或迎来阶段性回调，但9月降息基本已成定局，出现大幅下跌的可能性较低，除非就业数据显著超预期乐观。
国信期货表示，特朗普宣布将就关税裁决召开紧急会议并提出上诉，强调若上诉被驳回可能撤回关税并退还税款，此类政策不确定性加剧市场波动，提振避险情绪。同时，美国住房金融署署长对美联储理事库克住所信息的质疑，以及金融监管政策松绑，可能引发对美联储独立性和金融稳定性的担忧，进一步强化黄金的避险属性。贵金属短期料将维持偏强震荡格局。黄金若能有效突破并站稳3600美元心理关口，技术面有望进一步走强，下一目标可上看3620-3650美元附近区间；白银仍以跟随补涨为主，若市场情绪持续，或再度挑战前高。需警惕美元反弹或风险偏好转变可能引发的技术性回调，关键支撑位于黄金3450美元和白银39.5美元附近。
MarketGauge.com的首席策略师Michele Schneider日前接受采访时表示，目前不清楚金价会涨到多高。在她看来，3800至4000美元可能是在获利回吐出现前的下一个合理目标。她进一步解释称，黄金新的看涨势头是在美联储发出货币政策转变的信号之际出现的。美联储摆脱通胀的举措加剧了人们对美元购买力的担忧。全球投资者和主权国家似乎正在对美元失去信心，并逐步转向黄金，以使黄金重新发挥其作为世界货币的作用。此外，她还表示，尽管存在波动，白银仍然是一项有吸引力的投资，预计到年底，白银的表现将继续优于黄金。
金属聚焦（MetalFocus）最新周报指出，尽管金价屡创历史新高，2025年上半年官方部门总体抛售规模依然低迷，较2024年已处于低位的基数进一步下降23%。此次放缓主要源于二季度初金价大幅上涨及金融市场波动加剧，促使作为储备管理者的各国央行采取更为谨慎的态度。但“展望未来，在经济与地缘政治不确定性或持续高企的背景下，”去美元化预计仍将是众多储备管理者的关键考量因素，而黄金行情有望从这一趋势中受益。尽管如此，价格上涨的影响也不可忽视。预计黄金仍将在今年晚些时候继续创历史新高，且这一强势有望延续至2026年。总体来看，我们预计2025年官方部门净购金量将达到900吨左右。尽管这意味着在连续三年异常强劲需求之后出现一定程度的放缓，但从历史水平看，购金规模仍属高位。与此同时，在可预见的未来，稳健的官方需求仍将继续为金价提供有力支撑。
