AI基金惠升惠益混合A（011536）披露2025年中期报告，上半年基金利润24.21万元，加权平均基金份额本期利润0.0075元。报告期内，基金净值增长率为0.64%，截至上半年末，基金规模为2714.16万元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月2日，单位净值为0.932元。基金经理是陈桥宁，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月2日，惠升领先优选混合A近一年复权单位净值增长率最高，达43.24%；惠升惠诚稳健一年持有期混合A最低，为13.44%。

　　基金管理人在中期报告中表示，权益方面，上半年权益市场动荡起伏。组合方面，我们对权益市场保持乐观态度，因此保持较高的权益仓位，策略上采取相对均衡的配置。一季度由于对人工智能等科技主题配置缺乏，净值表现不佳。二季度，我们反思组合在面对关税冲突导致的市场波动中的表现，尤其是面向出口的优质企业在关税对抗下依然大幅下跌，给组合带来拖累。我们对组合策略进行了一定调整，重视分散化，无论是行业还是个股均相对分散，防止过于集中持仓导致不可预测的风险带来大的回撤。同时，我们将配置重点转向红利低波类资产，争取在控制回撤的基础上取得超额收益。

　　截至9月2日，惠升惠益混合A近三个月复权单位净值增长率为1.43%，位于同类可比基金550/630；近半年复权单位净值增长率为0.85%，位于同类可比基金616/630；近一年复权单位净值增长率为14.77%，位于同类可比基金140/630；近三年复权单位净值增长率为-4.95%，位于同类可比基金543/561。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为8.5倍，同类均值为17.52倍；加权市净率（LF）约0.76倍，同类均值为1.75倍；加权市销率（TTM）约0.9倍，同类均值为1.59倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为-0.01%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.05%，加权年化净资产收益率为0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.1178，位于同类可比基金433/546。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为21.1%，同类可比基金排名17/538。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为11.47%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为33.09%，同类平均为18.92%。2024年三季度末基金达到37.54%的最高仓位，2022年一季度末最低，为14.4%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为2714.16万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计375户，合计持有2916.18万份。其中管理人员工持有17.23万份，占比0.59%，机构持有份额占比3.78%，个人投资者占比96.22%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约367.06%，持续2年高于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中信银行、招商银行、工商银行、中国平安、成都银行、苏州银行、兴业银行、分众传媒、苏泊尔、山东高速。

　　核校：杨宁