AI基金民生加银新兴产业混合A（010116）披露2025年中期报告，上半年基金利润4097.74万元，加权平均基金份额本期利润0.0579元。报告期内，基金净值增长率为8.18%，截至上半年末，基金规模为5.61亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于TMT股票。截至9月2日，单位净值为0.923元。基金经理是孙伟，目前管理4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月2日，民生加银新兴产业混合A近一年复权单位净值增长率最高，达46.76%；民生加银策略精选混合A最低，为34.61%。

　　基金管理人在中期报告中表示，我们依然看好市场，更注重业绩确定且产业方向明确的公司，以及商业模式清晰和现金流好的公司，看好以下方向： 业绩的确定性，寻找格局稳定、业绩增长明确的汽车、手机等品牌公司。希望找到一些供给创造需求的产品公司，具备竞争力突出、企业家能力强、现金流好、商业模式清晰的企业，在国内成功后开拓海外市场；产业的确定性，技术变革或科技创新带来的产业方向，重点布局优质的公司，分享科技带来的投资机会，将重点布局算力、AI 端侧、云等。同时重点关注港股互联网和科技的投资机会；红利的确定性，寻找稳定分红的、股息率较高的公司，比如运营商。

　　截至9月2日，民生加银新兴产业混合A近三个月复权单位净值增长率为19.20%，位于同类可比基金293/328；近半年复权单位净值增长率为13.75%，位于同类可比基金265/328；近一年复权单位净值增长率为46.76%，位于同类可比基金290/322；近三年复权单位净值增长率为10.66%，位于同类可比基金179/253。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为36.32倍，同类均值为57.06倍；加权市净率（LF）约3.35倍，同类均值为4.31倍；加权市销率（TTM）约2.44倍，同类均值为4.42倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.32%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.35%，加权年化净资产收益率为0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.0578，位于同类可比基金187/249。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为33.48%，同类可比基金排名235/253。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为24.08%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为78.02%，同类平均为85.8%。2023年上半年末基金达到85.07%的最高仓位，2025年上半年末最低，为70.03%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5.61亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计6221户，合计持有6.91亿份。其中管理人员工持有19.97万份，占比0.03%，机构持有份额占比26.53%，个人投资者占比73.47%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约274.7%，持续1年高于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是小米集团-W、小商品城、中国移动、海光信息、中国电信、中芯国际、比亚迪、华勤技术、泡泡玛特、金山办公。

　　核校：沈楠