AI基金诺安中小盘精选混合A（320011）披露2025年中期报告，上半年基金利润2650.68万元，加权平均基金份额本期利润0.0795元。报告期内，基金净值增长率为2.27%，截至上半年末，基金规模为9.69亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月2日，单位净值为3.205元。基金经理是韩冬燕，目前管理的4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月2日，诺安低碳经济股票A近一年复权单位净值增长率最高，达44.57%；诺安中小盘精选混合A最低，为22.24%。

　　基金管理人在中期报告中表示，本基金致力于通过对具备良好成长潜力及合理估值水平的中小市值股票的投资,在争取有效控制组合风险的基础上,力争实现基金资产的长期稳定增值。投资策略上，我们努力坚持将面向未来的产业选择和是否有确定性较高、可持续的上市公司成长验证相结合，过程之中坚持注重成长和估值的权衡、风险管理和收益获取的权衡，这些策略中的坚持有时会让我们损失主题性投资机会带来的短期收益，但会有助于我们为持有人实现更高的长期年化回报。

　　从产业视角和结构性机会来看，我们持续关注与中国的数智化、长寿趋势、可持续生活方式和未来消费模式这几大长期结构性趋势有关的投资机会，在上市公司选择上，我们更加致力于寻找以上产业中，主动应对科技浪潮和社会趋势变化，通过降本增效、产品创新和核心竞争力提升等关键因素实现持续成长，且估值不高的优秀公司的投资机会。

　　截至9月2日，诺安中小盘精选混合A近三个月复权单位净值增长率为9.84%，位于同类可比基金160/182；近半年复权单位净值增长率为5.43%，位于同类可比基金175/182；近一年复权单位净值增长率为22.24%，位于同类可比基金158/181；近三年复权单位净值增长率为31.30%，位于同类可比基金17/172。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为21.94倍，同类均值为29.05倍；加权市净率（LF）约2.03倍，同类均值为2.22倍；加权市销率（TTM）约1.08倍，同类均值为1.85倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.08%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.09%，加权年化净资产收益率为0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.4824，位于同类可比基金14/174。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为21.9%，同类可比基金排名160/172。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为20.8%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为82.28%，同类平均为87.22%。2021年末基金达到91.75%的最高仓位，2019年上半年末最低，为47.22%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为9.69亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计2.37万户，合计持有3.21亿份。其中管理人员工持有17.12万份，占比0.05%，机构持有份额占比29.66%，个人投资者占比70.34%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约67.67%，持续4年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中国电信、中国联通、水星家纺、华虹公司、中无人机、北方华创、云南白药、思特威、华海清科、海尔智家。

　　核校：杨宁