AI基金民生加银红利回报混合（690009）披露2025年中期报告，上半年基金利润178.91万元，加权平均基金份额本期利润0.0812元。报告期内，基金净值增长率为3.43%，截至上半年末，基金规模为5420.78万元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月2日，单位净值为2.507元。基金经理是邓凯成，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月2日，民生加银价值发现一年持有期混合A近一年复权单位净值增长率最高，达35.22%；民生加银红利回报混合最低，为9.58%。

　　基金管理人在中期报告中表示，一方面继续较大比例配置金融板块，尤其是长三角和川渝地区的银行标的，我们看到这些区域存量风险出清的同时，增量的需求也逐步启动，信用稳步扩张，这些都是我们看好的区域方向。同时，我们积极寻找自身经营改善，现金流和盈利都往上的板块和公司；另外，也会更加关注重视股东回报，积极提升分红比例的方向。

　　截至9月2日，民生加银红利回报混合近三个月复权单位净值增长率为-1.06%，位于同类可比基金878/880；近半年复权单位净值增长率为4.69%，位于同类可比基金834/880；近一年复权单位净值增长率为9.58%，位于同类可比基金856/880；近三年复权单位净值增长率为-17.33%，位于同类可比基金764/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为12.34倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约1.37倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约1.9倍，同类均值为2.16倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.17%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.11%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.3336，位于同类可比基金749/875。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为29.11%，同类可比基金排名591/861。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为18.96%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为74.32%，同类平均为80.43%。2024年上半年末基金达到77.33%的最高仓位，2019年一季度末最低，为35.27%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5420.78万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计5857户，合计持有2145.32万份。其中管理人员工持有7323.28份，占比0.03%，机构持有份额占比0.03%，个人投资者占比99.97%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约224.73%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是潮宏基、中宠股份、润本股份、菜百股份、招商公路、兴业银行、粤高速A、中信银行、渝农商行、美的集团。

　　核校：杨宁