AI基金民生加银积极成长发起式（690011）披露2025年中期报告，上半年基金利润2228.12万元，加权平均基金份额本期利润0.1895元。报告期内，基金净值增长率为7.91%，截至上半年末，基金规模为2.86亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月2日，单位净值为3.057元。基金经理是尹涛，目前管理的5只基金近一年均为正收益。其中，截至9月2日，民生加银医药健康股票A近一年复权单位净值增长率最高，达66.07%；民生加银内需增长混合最低，为39.56%。

　　基金管理人在中期报告中表示，市场未来将主要围绕两条主线展开：一条主线是大消费，另一条主线就是大创新，其中，创新的代表包括创新药、机器人以及算力相关方向。其实，在中国消费行业中，市场格局也在变化，那些不断寻求变化，不断进行产品创新和商业模式创新的企业也在脱颖而出。在这个极度激烈的市场竞争中，唯有创新才是解决问题的办法，我们会努力捕捉这些创新带来的市场机会。

　　截至9月2日，民生加银积极成长发起式近三个月复权单位净值增长率为20.21%，位于同类可比基金408/880；近半年复权单位净值增长率为16.22%，位于同类可比基金484/880；近一年复权单位净值增长率为48.81%，位于同类可比基金290/880；近三年复权单位净值增长率为-3.46%，位于同类可比基金582/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为19.11倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约3.17倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约1.78倍，同类均值为2.16倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.09%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.2%，加权年化净资产收益率为0.17%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.137，位于同类可比基金609/875。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为46.66%，同类可比基金排名121/861。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为26.29%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为83.42%，同类平均为80.43%。2021年三季度末基金达到93.36%的最高仓位，2023年末最低，为66.65%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为2.86亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计7102户，合计持有1.1亿份。其中管理人员工持有5003.28份，机构持有份额占比25.53%，个人投资者占比74.47%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约142.71%，持续3年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是比亚迪、紫金矿业、格力电器、华测导航、潮宏基、明阳电气、长源东谷、泛亚微透、伊之密、晨光股份。

　　核校：杨宁