AI基金诺安精选价值混合A（001900）披露2025年中期报告，上半年基金利润1499.28万元，加权平均基金份额本期利润0.5009元。报告期内，基金净值增长率为61.88%，截至上半年末，基金规模为7423.67万元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于医药医疗股票。截至9月2日，单位净值为2.073元。基金经理是唐晨。

　　基金管理人在中期报告中表示，面对纷繁复杂的市场变化，最基本的要求就是抓住核心逻辑。年初有过一个判断——2025年创新药的核心逻辑可能是“商业化”，“BD”是商业化过程中的一环。半年过后，“BD”逻辑似乎已经成了创新药的核心估值锚点，但我们必须强调，“BD”仅仅是创新药产业周期的“中间品”，一款创新药项目最后成功商业化或许才是我们期待的“终章”。未来两年，国产创新药更需要讲好“商业化”的故事，将当下的乐观预期转化为实实在在的收益。

　　截至9月2日，诺安精选价值混合A近三个月复权单位净值增长率为39.26%，位于同类可比基金7/138；近半年复权单位净值增长率为75.12%，位于同类可比基金7/138；近一年复权单位净值增长率为124.01%，位于同类可比基金3/135；近三年复权单位净值增长率为69.94%，位于同类可比基金6/108。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为-300.54倍，同类均值为120.96倍；加权市净率（LF）约7.66倍，同类均值为4.07倍；加权市销率（TTM）约14.63倍，同类均值为6.52倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.16%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.66%，加权年化净资产收益率为-0.03%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.4946，位于同类可比基金11/105。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为45.46%，同类可比基金排名21/107。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为29.72%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为79.17%，同类平均为86.95%。2022年上半年末基金达到92.22%的最高仓位，2019年上半年末最低，为48.46%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为7423.67万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计6071户，合计持有4685.64万份。其中管理人员工持有36.45万份，占比0.78%，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约223.31%。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是信达生物、科伦博泰生物-B、康方生物、新诺威、百济神州、泽璟制药、益方生物、迪哲医药、诺诚健华、百利天恒。

　　核校：杨宁