AI基金中银港股通医药混合发起A（020397）披露2025年中期报告，上半年基金利润2968.61万元，加权平均基金份额本期利润0.5506元。报告期内，基金净值增长率为70.08%，截至上半年末，基金规模为1.39亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于医药医疗股票。截至9月2日，单位净值为2.021元。基金经理是郑宁，目前管理4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月2日，中银港股通医药混合发起A近一年复权单位净值增长率最高，达132.24%；中银创新医疗混合A最低，为105.1%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，海外宏观方面，基准情形下特朗普政策不确定性将走向收敛，随着有利于增长的减税和监管放松等措施逐步落地，美国经济在周期惯性下继续走弱但不至于衰退，通胀将出现一轮一次性和结构化的上行过程，叠加以降息为代表的货币宽松仍在路上，呈现“增长温和放缓，通胀阶段性上行”状态。

　　截至9月2日，中银港股通医药混合发起A近三个月复权单位净值增长率为47.32%，位于同类可比基金1/138；近半年复权单位净值增长率为92.81%，位于同类可比基金1/138；近一年复权单位净值增长率为132.24%，位于同类可比基金1/135。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为17.77倍，同类均值为120.96倍；加权市净率（LF）约2.52倍，同类均值为4.07倍；加权市销率（TTM）约4.68倍，同类均值为6.52倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.17%，加权净利润同比增长率（TTM）为21.39%，加权年化净资产收益率为0.14%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为1.1697。

　　截至9月2日，基金成立以来最大回撤为24.74%。单季度最大回撤出现在2025年二季度，为18.14%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为86.65%，同类平均为86.95%。2024年一季度末基金达到90.98%的最高仓位，2025年上半年末最低，为80.82%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.39亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计8788户，合计持有9257.9万份。其中管理人员工持有171.74万份，占比1.86%，机构持有份额占比33.91%，个人投资者占比66.09%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约148.84%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，且持股标的较为稳定。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是信达生物、科伦博泰生物-B、康方生物、百济神州、翰森制药、三生制药、诺诚健华、石药集团、再鼎医药、恒瑞医药。

核校：沈楠