AI基金民生加银鑫喜混合A（002455）披露2025年中期报告，上半年基金利润1706.93万元，加权平均基金份额本期利润0.0343元。报告期内，基金净值增长率为3.23%，截至上半年末，基金规模为5.49亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月2日，单位净值为1.14元。基金经理是夏荣尧，目前管理2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月2日，民生加银鑫喜混合A近一年复权单位净值增长率最高，达25.97%；民生加银家盈6个月持有期债券A最低，为6.31%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，外需下滑对经济的拖累可能逐步显现，内需不足主要依靠财政发力以及制造业投资对冲，消费、地产等内生性力量仍较薄弱，预计宏观经济有温和回落压力，物价提振较为乏力，债券收益率中期下行趋势尚未看到逆转的迹象。

　　在政策托底的预期下，权益市场形成了多头的形态，未来仍有望延续偏积极的态势，组合将保持一定的权益仓位跟随市场，在市场进入高估区间后将逐步减少仓位；可转债市场整体估值来到了历史高位，并且对权益市场上行形成了较为乐观的预期，中期维度面临估值回归的压力，短期内或难以看到适合的买入时机。

　　截至9月2日，民生加银鑫喜混合A近三个月复权单位净值增长率为6.41%，位于同类可比基金23/142；近半年复权单位净值增长率为8.06%，位于同类可比基金16/142；近一年复权单位净值增长率为25.97%，位于同类可比基金2/142；近三年复权单位净值增长率为8.56%，位于同类可比基金72/142。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为24.79倍，同类均值为18.03倍；加权市净率（LF）约2.98倍，同类均值为1.84倍；加权市销率（TTM）约3.83倍，同类均值为1.68倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.1%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.1%，加权年化净资产收益率为0.12%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.2564，位于同类可比基金60/142。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为16.93%，同类可比基金排名11/140。单季度最大回撤出现在2024年三季度，为9.27%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为22.16%，同类平均为18.35%。2024年上半年末基金达到35.03%的最高仓位，2023年上半年末最低，为5.97%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5.49亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计203户，合计持有5.03亿份。其中管理人员工持有12.35万份，占比0.02%，机构持有份额占比99.93%，个人投资者占比0.07%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约193.23%，持续1年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是北方华创、豪威集团、中微公司、国投电力、新天然气、盐湖股份、中国海油、中矿资源、金诚信、诺普信。

核校：沈楠