AI基金鹏华精选回报三年定开混合（160645）披露2025年中期报告，上半年基金利润472.86万元，加权平均基金份额本期利润0.0793元。报告期内，基金净值增长率为8.18%，截至上半年末，基金规模为6255.49万元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至8月19日，单位净值为1.119元。基金经理是王云鹏，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，鹏华新材料混合发起式A近一年复权单位净值增长率最高，达33.81%；截至8月19日，鹏华精选回报三年定开混合最低，为14.39%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，美联储降息的概率在不断升高，全球流动性宽松可能到来。聚焦国内，上半年GDP 增速为 5.3%，全年实现 5%目标压力或不大。短期我国经济增长数据不弱，但是以价格为代表的预期仍然偏弱。在这种背景下，国内政策自上而下逐渐聚焦于综合整治“反内卷”竞争。部分中游行业经过 3 年承压运行，基本面风险逐渐收敛清晰，股价风险释放充分。由于盈利水平带来的行业自发性自下而上反内卷逐步扩散，叠加政策能级提高作为催化，部分行业在供需两端作用下有望率先改善。

　　截至8月19日，鹏华精选回报三年定开混合近三个月复权单位净值增长率为8.41%，位于同类可比基金525/615；近半年复权单位净值增长率为15.42%，位于同类可比基金338/615；近一年复权单位净值增长率为14.39%，位于同类可比基金569/601；近三年复权单位净值增长率为-21.21%，位于同类可比基金291/340。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为13.37倍，同类均值为25.34倍；加权市净率（LF）约1.47倍，同类均值为2.34倍；加权市销率（TTM）约1.41倍，同类均值为2.09倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.05%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.15%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.3887，位于同类可比基金278/319。

　　截至8月19日，基金近三年最大回撤为40.23%，同类可比基金排名159/328。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为25.83%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为85.61%，同类平均为83.27%。2020年上半年末基金达到98.09%的最高仓位，2022年一季度末最低，为51.37%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为6255.49万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1465户，合计持有5965.77万份。其中管理人员工持有4.41万份，占比0.07%，机构持有份额占比0.22%，个人投资者占比99.78%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约66.61%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是山金国际、蓝晓科技、招商轮船、呈和科技、振华股份、江山股份、昊华能源、山东黄金、索通发展、中煤能源。

　　核校：孙萍