AI基金鹏华招华一年持有期混合A（009822）披露2025年中期报告，上半年基金利润662.33万元，加权平均基金份额本期利润0.0104元。报告期内，基金净值增长率为1.09%，截至上半年末，基金规模为6.26亿元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.143元。基金经理是杨雅洁，目前管理的12只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，鹏华双债增利债券A近一年复权单位净值增长率最高，达5.97%；鹏华弘泰混合A最低，为1.96%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，经济有望延续修复，但抢出口效应或有减弱，补贴对消费也存在一定透支，下半年经济增速预计弱于上半年。储备政策预计在下半年会陆续推出，货币政策也继续有放松的空间。针对宏观经济面临内外部失衡的问题，近期中央财经委提及治理“反内卷”。我们认为经济再平衡不仅依赖供给收缩，更需要打开需求空间，供需两端同时发力，才能推动价格水平实现反转。短期财政发力支撑内需，中长期期待通过收入分配制度、社保制度改革，提升居民收入和消费能力。

　　截至9月3日，鹏华招华一年持有期混合A近三个月复权单位净值增长率为1.38%，位于同类可比基金546/630；近半年复权单位净值增长率为1.98%，位于同类可比基金554/630；近一年复权单位净值增长率为5.22%，位于同类可比基金541/630；近三年复权单位净值增长率为4.67%，位于同类可比基金426/561。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为4.26倍，同类均值为17.52倍；加权市净率（LF）约0.34倍，同类均值为1.75倍；加权市销率（TTM）约0.5倍，同类均值为1.59倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.03%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.12%，加权年化净资产收益率为0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0544，位于同类可比基金410/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为6.43%，同类可比基金排名281/538。单季度最大回撤出现在2023年三季度，为2.42%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为14.66%，同类平均为18.92%。2023年一季度末基金达到17.21%的最高仓位，2021年一季度末最低，为5.4%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为6.26亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计3.24万户，合计持有5.52亿份。其中管理人员工持有27.93万份，占比0.05%，机构持有份额占比1.62%，个人投资者占比98.38%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约199.49%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是长江电力、中国移动、中国建筑、江苏银行、北京银行、光大银行、中国太保、中信证券、民生银行、中信银行。

　　核校：杨宁