AI基金鹏华启航混合（009984）披露2025年中期报告，上半年基金利润3756.51万元，加权平均基金份额本期利润0.0461元。报告期内，基金净值增长率为5.9%，截至上半年末，基金规模为6.23亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为0.925元。基金经理是柳黎，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，鹏华科技创新混合近一年复权单位净值增长率最高，达41.86%；鹏华优质企业混合A最低，为27.76%。

　　基金管理人在中期报告中表示，我们上半年的操作一方面围绕互联网和AI产业展开，我们在deepseek时刻大幅加仓云业务具备估值修复空间的互联网标的，并且在即时零售大战的情绪中坚守加仓；在二季度我们则新开仓部分二线互联网标的。在5月末的算力悲观时刻，我们认为市场存在显著错误定价并新开仓此前未有持仓但一季报表现亮眼的MPO标的。以上操作为我们创造了收益，但更多也留有遗憾——我们在互联网标的中未能把握股价亮眼的AI细分龙头和音乐流媒体标的，对于算力的白马仓位布局也远远不足，这让我们错过把握更高收益的机会。

　　组合另外一方面则是在内需标的上有聚焦和新增。对于工程机械，我们根据季报质量进行了聚焦和底部加仓；而基于中长期视野，我们也利用短期数据扰动新开仓仍处在开店红利期的餐饮零售个股。

　　截至9月3日，鹏华启航混合近三个月复权单位净值增长率为15.66%，位于同类可比基金170/256；近半年复权单位净值增长率为14.95%，位于同类可比基金168/256；近一年复权单位净值增长率为34.40%，位于同类可比基金166/256；近三年复权单位净值增长率为6.98%，位于同类可比基金106/241。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为5.44倍，同类均值为26.16倍；加权市净率（LF）约0.5倍，同类均值为2.38倍；加权市销率（TTM）约0.83倍，同类均值为2.05倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.09%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.08%，加权年化净资产收益率为0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.0866，位于同类可比基金102/240。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为33.02%，同类可比基金排名156/242。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为16.63%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为88.6%，同类平均为85.68%。2025年一季度末基金达到92.11%的最高仓位，2023年三季度末最低，为82.08%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为6.23亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计8112户，合计持有7.66亿份。其中管理人员工持有30.19万份，占比0.04%，机构持有份额占比0，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约104.63%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中国移动、格力电器、阿里巴巴-W、九号公司、楚江新材、农业银行、广电计量、达势股份、三一重工、纽威股份。

　　核校：杨宁