AI基金前海联合国民健康混合A（003581）披露2025年半年报，上半年基金利润23.21万元，加权平均基金份额本期利润0.0168元。报告期内，基金净值增长率为1.47%，截至上半年末，基金规模为1511.88万元。

　　该基金属于灵活配置型基金，长期投资于医药医疗股票。截至9月3日，单位净值为1.36元。基金经理是林材，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，前海联合产业趋势混合A近一年复权单位净值增长率最高，达38.74%；前海联合国民健康混合A最低，为31.82%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，中美关税磋商近期取得积极进展，中国有可能放松稀土出口，美方相应取消对华有关限制措施。但美国对华关税仍大幅高于前期，我国对美出口仍面临较大压力。此外，美国关税政策也会对全球经济运行造成扰动，进而导致外需整体放缓。预计下半年国内固定投资增速有望回升至4.0%左右，相比年中时点，三大支柱预计表现为一降两升，其中制造业投资增速继续回落，但基建投资增速有望回升，房地产开发投资降幅小幅收窄。随着出口-制造业投资增速回落，内需尤其是基建托底经济的必要性上升。

　　从我国目前经济运行情况来看，下半年股市结构性机会仍存，重点关注高景气度、高增长的板块 ，预计未来将以业绩为主线，企业基本面和盈利增速将成为影响股价的关键因素。

　　截至9月3日，前海联合国民健康混合A近三个月复权单位净值增长率为14.69%，位于同类可比基金118/138；近半年复权单位净值增长率为18.16%，位于同类可比基金123/138；近一年复权单位净值增长率为31.82%，位于同类可比基金115/136；近三年复权单位净值增长率为-7.88%，位于同类可比基金90/108。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为41.49倍，同类均值为120.96倍；加权市净率（LF）约3.41倍，同类均值为4.07倍；加权市销率（TTM）约3.59倍，同类均值为6.52倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.03%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.07%，加权年化净资产收益率为0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.2176，位于同类可比基金91/105。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为40.88%，同类可比基金排名42/107。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为27.66%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为91.3%，同类平均为86.95%。2022年上半年末基金达到94.47%的最高仓位，2019年一季度末最低，为15.77%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1511.88万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计7211户，合计持有1319.81万份。其中管理人员工持有1.96万份，占比0.15%，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约191.92%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是恒瑞医药、君实生物、华润三九、药明康德、百利天恒、恩华药业、天坛生物、科伦药业、百济神州、凯莱英。

　　核校：张蒲程