AI基金国投瑞银产业升级两年持有混合A（014488）披露2025年半年报，上半年基金利润739.47万元，加权平均基金份额本期利润0.0241元。报告期内，基金净值增长率为3.47%，截至上半年末，基金规模为2.1亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为0.963元。基金经理是施成和李威。

　　基金管理人在中期报告中表示，对于国内经济而言，内需方面在各类政策的拉动下有望触底回升，出海方面在关税压力逐步消化后也有望展现出一些结构性机会，我们对后续A股市场走势保持中性乐观的态度。

　　自下而上来看，我们能明显观察到更多细分板块开始呈现出基本面改善，因此成长行业后续将有望诞生更多的投资机会。一方面来看，随着模型端持续发展及商业模式逐步理顺，AI将继续作为高景气新兴成长行业的领军者，算力侧（海外&国内）和应用侧（硬件&软件）的技术变革和产业发展都十分值得期待。另一方面，即使二季度后期市场情绪相对侧重于国际形势缓和，以“我”为主仍将是国内发展的重要主线之一，受益于顶层设计的自主可控和各类新质生产力方向，将持续蕴含着投资机会，其中部分产业进度正取得重要进展的细分方向更是值得重点关注。

　　截至9月3日，国投瑞银产业升级两年持有混合A近三个月复权单位净值增长率为46.81%，位于同类可比基金43/607；近半年复权单位净值增长率为29.11%，位于同类可比基金129/607；近一年复权单位净值增长率为84.09%，位于同类可比基金58/604；近三年复权单位净值增长率为-8.96%，位于同类可比基金373/495。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为78.6倍，同类均值为33.74倍；加权市净率（LF）约4.81倍，同类均值为2.47倍；加权市销率（TTM）约4.61倍，同类均值为2.07倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.29%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.07%，加权年化净资产收益率为0.06%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.2194，位于同类可比基金366/468。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为54.35%，同类可比基金排名15/483。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为25.34%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为85.41%，同类平均为85.36%。2023年一季度末基金达到93.38%的最高仓位，2022年上半年末最低，为61.91%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为2.1亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计3647户，合计持有2.94亿份。其中管理人员工持有47.72万份，占比0.16%，机构持有份额占比0.17%，个人投资者占比99.83%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约184.71%，持续1年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是华丰科技、阿里巴巴-W、腾讯控股、茂莱光学、汇成真空、波长光电、寒武纪、中芯国际、圣泉集团、南亚新材。

　　核校：杨宁