AI基金招商制造业混合A（001869）披露2025年半年报，上半年基金利润3850.24万元，加权平均基金份额本期利润0.108元。报告期内，基金净值增长率为5.33%，截至上半年末，基金规模为7.51亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为2.529元。基金经理是王景和周欣。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年宏观经济，整体保持平稳但因基数效应可能增速小幅降低。预计出口保持稳定，内需逐步企稳，地产能否得到改善需要进一步观察政策动向。货币政策小幅宽松的概率较大。证券市场方面，预计下半年仍将处于震荡向上状态，市场估值处于中间状态，经济不出现风险的情况下，市场大幅下跌可能性偏小。若有明确需求侧政策推出，则市场可能进一步上行。行业方面，科技、医药和周期等板块值得重视，若内需出现拐点，消费板块也值得配置。

　　截至9月3日，招商制造业混合A近三个月复权单位净值增长率为21.00%，位于同类可比基金349/880；近半年复权单位净值增长率为20.20%，位于同类可比基金333/880；近一年复权单位净值增长率为40.19%，位于同类可比基金395/880；近三年复权单位净值增长率为-0.47%，位于同类可比基金534/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为19.11倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约2.6倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约0.99倍，同类均值为2.16倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.05%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.16%，加权年化净资产收益率为0.14%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0452，位于同类可比基金528/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为39.82%，同类可比基金排名271/861。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为19.75%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为86.77%，同类平均为80.43%。2023年末基金达到92.87%的最高仓位，2021年上半年末最低，为68.24%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为7.51亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计22.33万户，合计持有3.42亿份。其中管理人员工持有65.8万份，占比0.19%，机构持有份额占比1.24%，个人投资者占比98.76%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约113.69%，持续4年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是ST诺泰、安集科技、牧原股份、盐湖股份、中兴通讯、新华保险、广汇能源、西部超导、同花顺、山金国际。

　　核校：王博