AI基金招商核心竞争力混合A（014412）披露2025年半年报，上半年基金利润3.74亿元，加权平均基金份额本期利润0.1415元。报告期内，基金净值增长率为13.27%，截至上半年末，基金规模为29.93亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.227元。基金经理是朱红裕，目前管理3只基金。其中，截至9月3日，招商社会责任混合A近一年复权单位净值增长率最高，达53.42%；招商核心竞争力混合A最低，为47.67%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望未来，我们认为低估值红利的机会将会进一步从银行等金融领域扩散，尤其是未来竞争格局持续好转、盈利已到周期底部且估值尚在低位的制造业和消费服务业龙头公司，借鉴日本等国家的历史，从更长的时间维度去看，这些龙头公司在未来更有可能为股东提供持续的分红回报。事实上，2024 年年报显示，我国非金融类上市公司自由现金流/经营性现金流比已经创历史新高，数值已接近 30%，我们股票市场的价值创造时代已经到来。

　　截至9月3日，招商核心竞争力混合A近三个月复权单位净值增长率为6.58%，位于同类可比基金118/132；近半年复权单位净值增长率为11.17%，位于同类可比基金100/132；近一年复权单位净值增长率为47.67%，位于同类可比基金53/132；近三年复权单位净值增长率为23.21%，位于同类可比基金33/129。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为13.96倍，同类均值为23.66倍；加权市净率（LF）约0.87倍，同类均值为2.2倍；加权市销率（TTM）约0.69倍，同类均值为1.85倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.03%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.06%，加权年化净资产收益率为0.06%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.5646，位于同类可比基金10/129。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为40.29%，同类可比基金排名34/129。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为20.9%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为91.21%，同类平均为86.09%。2023年末基金达到94.48%的最高仓位，2022年三季度末最低，为77.3%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为29.93亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计12.63万户，合计持有25.74亿份。其中管理人员工持有2890.67万份，占比1.12%，机构持有份额占比16.76%，个人投资者占比83.24%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约64.29%，持续2年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是绿城服务、振华科技、中国民航信息网络、中通快递-W、广信股份、圆通速递、蒙牛乳业、人福医药、绿城中国、特步国际。

　　核校：孙萍