AI基金招商稳旺混合A（012998）披露2025年半年报，上半年基金利润101.95万元，加权平均基金份额本期利润0.0219元。报告期内，基金净值增长率为2.2%，截至上半年末，基金规模为4551.93万元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.193元。基金经理是侯杰、孙麓深和羊睿佳。

　　基金管理人在中期报告中表示，权益方面，2025 年下半年，预计国内外的形势逐渐明朗，之前市场担心较多的几个风险点在被逐一化解和好转，市场长期向上的概率逐步增大。在下半年，我们预计在大部分时间内仍将保持较高仓位以及相对均衡的布局。科技成长、周期、制造、医药、消费等领域的优秀公司依然是我们布局的重点。债券方面，5 月以来利率行情进入震荡区间，短期内进一步降准降息的预期消退，利率下破前低的可能性较小，同时从基本面和资金面角度看，6 月投资各分项数据以及消费数据均有回落，另外央行对资金面的呵护态度仍较为明显，利率不存在趋势性下跌的基础，短期看利率保持震荡的概率较大，后续关注反内卷政策以及股市趋势性行情对债市的利空影响是否可持续。

　　截至9月3日，招商稳旺混合A近三个月复权单位净值增长率为3.59%，位于同类可比基金311/630；近半年复权单位净值增长率为3.04%，位于同类可比基金442/630；近一年复权单位净值增长率为18.66%，位于同类可比基金75/630；近三年复权单位净值增长率为15.41%，位于同类可比基金88/561。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为20.33倍，同类均值为17.52倍；加权市净率（LF）约2.15倍，同类均值为1.75倍；加权市销率（TTM）约1.03倍，同类均值为1.59倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.02%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.03%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.439，位于同类可比基金166/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为11.8%，同类可比基金排名96/538。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为7.53%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为37.61%，同类平均为18.92%。2024年三季度末基金达到39.54%的最高仓位，2022年上半年末最低，为30.33%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为4551.93万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计762户，合计持有3919.21万份。其中管理人员工持有5.59万份，占比0.14%，机构持有份额占比14.65%，个人投资者占比85.35%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约66.86%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是赛轮轮胎、卫星化学、国联股份、鸿路钢构、金禾实业、天马科技、中国国航、航发动力、佰维存储、华通线缆。

　　核校：孙萍