AI基金招商精选企业混合A（019352）披露2025年半年报，上半年基金利润115.63万元，加权平均基金份额本期利润0.0573元。报告期内，基金净值增长率为6.52%，截至上半年末，基金规模为1670.63万元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.194元。基金经理是滕越和侯杰，目前共同管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，招商精选企业混合A近一年复权单位净值增长率最高，达44.49%；招商瑞阳混合A最低，为15.58%。

　　基金管理人在中期报告中表示，债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，努力提高组合收益。股票投资方面，我们在震荡过程中积极寻找个股机会，对组合适度分散、动态调整、优化配置结构，持续关注估值和成长性匹配度较好的优质公司。具体来说，我们坚持自下而上的投资框架，长期坚守一些有性价比的标的。重点围绕大消费链条进行研究和配置。同时，基于对未来中国部分行业供求关系和估值匹配度的判断，关注化工等传统行业因为竞争态势稳固而产生的提价等长期提升ROE的行为。在当下，面对全球不确定性格局，军工也是一个非常值得关注的行业。

　　截至9月3日，招商精选企业混合A近三个月复权单位净值增长率为7.59%，位于同类可比基金539/615；近半年复权单位净值增长率为8.50%，位于同类可比基金513/615；近一年复权单位净值增长率为44.49%，位于同类可比基金269/601。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为30.39倍，同类均值为25.34倍；加权市净率（LF）约2.21倍，同类均值为2.34倍；加权市销率（TTM）约0.97倍，同类均值为2.09倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.01%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.1%，加权年化净资产收益率为0.07%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.6042。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为19.95%。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为16.99%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为88.45%，同类平均为83.27%。2024年一季度末基金达到92.48%的最高仓位，2024年末最低，为81.9%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1670.63万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计371户，合计持有1453.62万份。其中管理人员工持有8.79万份，占比0.60%，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约71.31%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是赛轮轮胎、国联股份、航天电子、航发动力、中国国航、鸿路钢构、南方航空、航发控制、海澜之家、华通线缆。

　　核校：杨宁