AI基金新华行业周期轮换混合A（519095）披露2025年半年报，上半年基金利润617.56万元，加权平均基金份额本期利润0.1624元。报告期内，基金净值增长率为4.9%，截至上半年末，基金规模为1.33亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于周期股票。截至9月3日，单位净值为4.201元。基金经理是张大江，目前管理的4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，新华鑫益灵活配置混合C近一年复权单位净值增长率最高，达33.69%；新华行业灵活配置混合A最低，为7.26%。

　　基金管理人在中期报告中表示，上半年A股持续回升，牛市在贸易战冲击和各种认知分歧中推动，并逐渐确认为趋势性行情。其中科技成长作为历来吸引A股投资者风险偏好的领域成为强势主线，当然也得到基本面配合，且高弹性的中小盘表现更突出。

　　除了科技成长，医药、银行、有色金属、钢铁均表现较好。反内卷也逐步崭露头角，其中有国际定价属性和反内卷双重属性的有色金属表现最优秀，其次是钢铁和化工，预计反内卷有望部分接棒红利，化工、建筑建材、钢铁、汽车、光伏新能源等行业具备潜在动能。

　　过去几年的全球经济和政治动荡体现在多个方面，美元信用体系下金融资产的膨胀，令实物资产替代金融资产具备强可行性。基于该判断，结合行业基本面分析，上半年保持重配有色金属，持仓占比在50%左右，其中重配黄金、铜铝锡和部分小金属，其次是银行、煤炭和石化等。

　　截至9月3日，新华行业周期轮换混合A近三个月复权单位净值增长率为19.96%，位于同类可比基金40/82；近半年复权单位净值增长率为24.92%，位于同类可比基金28/82；近一年复权单位净值增长率为19.84%，位于同类可比基金64/80；近三年复权单位净值增长率为-5.46%，位于同类可比基金42/57。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为12.66倍，同类均值为-1056.23倍；加权市净率（LF）约1.41倍，同类均值为1.55倍；加权市销率（TTM）约1.43倍，同类均值为1.15倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.02%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.03%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.2842，位于同类可比基金52/57。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为31.28%，同类可比基金排名25/57。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为27.23%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为84.71%，同类平均为84.87%。2020年末基金达到92.22%的最高仓位，2020年一季度末最低，为70.81%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.33亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计5742户，合计持有3637.34万份。其中管理人员工持有6万份，占比0.17%，机构持有份额占比3.34%，个人投资者占比96.66%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约101.2%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是紫金矿业、江苏银行、华阳股份、山金国际、兴业银锡、中国石油、陕西煤业、中国海油、金诚信、永兴材料。

　　核校：杨宁