AI基金景顺长城致远混合A（017860）披露2025年半年报，上半年基金利润5086.24万元，加权平均基金份额本期利润0.0613元。报告期内，基金净值增长率为8.66%，截至上半年末，基金规模为6.52亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为0.823元。基金经理是韩文强，目前管理的4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，景顺长城致远混合A近一年复权单位净值增长率最高，达44.81%；景顺长城安鑫回报一年持有期混合A类最低，为18.14%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望未来，在抢出口效应退潮后，预计外需进一步降温回落，高频数据指向出口已经有走弱的迹象，外需回落同时也会拖累出口相关部门的生产和就业情况，叠加房价重现加速下行的压力，均对居民消费形成拖累，叠加金融数据作为领先指标指向后续实体经济活动将进一步降温，因此，三季度经济或面临下行压力，需要政策端给予对冲。

　　二季度财政力度边际有所收敛，三季度的财政政策空间依旧充足，三季度财政或进一步发力，总体经济将温和放缓。海外方面，美国 CPI 连续三个月低于彭博一致预期，可能有多个因素的共同作用，对等关税的暂停与降级；微观层面的一些避税措施可能削弱了关税的影响；一季度抢进口的滞后影响；由于关税政策的不确定性以及担忧需求下滑，美国企业的关税成本传导可能推迟。随着前期抢进口积累的库存消耗完毕，核心商品价格的上行将会在三季度体现更加明显，并且从企业调查来看，价格传导的压力将逐步加大，预计三季度通胀将趋于上行，导致联储降息变得更加困难，联储将会在四季度等待关税对于通胀的影响更加明朗之后再确定是否合适降息。

　　截至9月3日，景顺长城致远混合A近三个月复权单位净值增长率为8.46%，位于同类可比基金226/256；近半年复权单位净值增长率为4.75%，位于同类可比基金252/256；近一年复权单位净值增长率为44.81%，位于同类可比基金119/256。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为24.5倍，同类均值为26.16倍；加权市净率（LF）约1.34倍，同类均值为2.38倍；加权市销率（TTM）约0.65倍，同类均值为2.05倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为-0.06%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.07%，加权年化净资产收益率为0.05%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.0535。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为47.44%。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为19.66%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为88.26%，同类平均为85.68%。2024年三季度末基金达到92.89%的最高仓位，2025年一季度末最低，为74.46%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为6.52亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计4971户，合计持有8.57亿份。其中管理人员工持有1.19万份，机构持有份额占比15.57%，个人投资者占比84.43%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约147%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是鸿路钢构、三棵树、建发国际集团、雅化集团、华友钴业、昆药集团、中矿资源、美年健康、新泉股份、太极集团。

　　核校：王博