AI基金民生加银成长优选股票A（010420）披露2025年半年报，上半年基金利润1.81亿元，加权平均基金份额本期利润0.0532元。报告期内，基金净值增长率为7.72%，截至上半年末，基金规模为24.53亿元。

　　该基金属于标准股票型基金。截至9月3日，单位净值为0.802元。基金经理是孙伟，目前管理的4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，民生加银新兴产业混合A近一年复权单位净值增长率最高，达45.06%；民生加银策略精选混合A最低，为32.97%。

　　基金管理人在中期报告中表示，我们依然看好市场，更注重业绩确定且产业方向明确的公司，以及商业模式清晰和现金流好的公司，看好以下方向： 1）业绩的确定性：寻找格局稳定、业绩增长明确的汽车、消费等品牌公司。希望找到一些供给创造需求的产品公司，具备竞争力突出、企业家能力强、现金流好、商业模式清晰的企业，在国内成功后开拓海外市场。 2）产业的确定性：技术变革或科技创新带来的产业方向，重点布局优质的公司，分享科技带来的投资机会，将重点布局算力、AI 端侧、云等。同时重点关注港股互联网和科技的投资机会。 3）红利的确定性：寻找稳定分红的、股息率较高的公司，比如：运营商、水电、银行等。

　　截至9月3日，民生加银成长优选股票A近三个月复权单位净值增长率为11.05%，位于同类可比基金48/61；近半年复权单位净值增长率为10.78%，位于同类可比基金49/61；近一年复权单位净值增长率为39.11%，位于同类可比基金31/61；近三年复权单位净值增长率为5.38%，位于同类可比基金36/60。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为25.33倍，同类均值为20.85倍；加权市净率（LF）约2.86倍，同类均值为2.12倍；加权市销率（TTM）约2.27倍，同类均值为1.66倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.26%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.27%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0006，位于同类可比基金40/60。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为29.79%，同类可比基金排名37/59。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为23.79%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为81.07%，同类平均为88.81%。2023年上半年末基金达到84.19%的最高仓位，2021年一季度末最低，为65.42%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为24.53亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计4.01万户，合计持有32.8亿份。其中管理人员工持有47.87万份，占比0.01%，机构持有份额占比0.09%，个人投资者占比99.91%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约168.72%，持续高于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是小米集团-W、小商品城、中国移动、长江电力、中国电信、顺丰控股、比亚迪、海光信息、中芯国际、华勤技术。

　　核校：王博