AI基金前海开源睿远稳健增利混合A（000932）披露2025年半年报，上半年基金利润34.32万元，加权平均基金份额本期利润0.0305元。报告期内，基金净值增长率为2.13%，截至上半年末，基金规模为1658.56万元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.531元。基金经理是刘静和田维。

　　基金管理人在半年报中表示，展望下半年，固定收益方面，融资需求、资金供给及风险偏好或将成为影响债市的关键因素。若社融增速在三季度见顶，将利多债市。资金供给方面，在融资需求尚未出现趋势性好转之前，央行大概率维持支持性货币政策，资金面主动收紧的可能性不大。由于政策预期较强，叠加权益市场赚钱效应带来的风险偏好提升，可能对债市形成利空。不过，若增量政策未超预期，风险偏好对债市的影响或更多表现为短期扰动。我们认为接下来需重点关注两点：一是社融增速是否短期见顶，二是有无超预期的增量政策落地。在这两点得到明确之前，债市大概率维持震荡格局，上下行空间可能均较为有限。下半年组合将继续保持纯债和转债的配置，通过合理的比例调控和结构轮动，力争实现收益与风险的平衡。

　　权益方面，在经历二季度的极限测试之后，我们预计市场对于国际外部环境的担忧会减少，中国经济的表现和资本市场表现将更多取决于中国内部环境的变化。目前看，尽管地产等传统行业仍有压力，但我们已经看到经济转型的初步成效，以及涌现出的新投资机会。而且从大类资产的比较来看，权益仍是最具投资性价比的品种之一。因此，下半年组合将继续维持较高的权益仓位，积极把握市场机会。

　　截至9月3日，前海开源睿远稳健增利混合A近三个月复权单位净值增长率为5.52%，位于同类可比基金153/630；近半年复权单位净值增长率为7.07%，位于同类可比基金106/630；近一年复权单位净值增长率为8.67%，位于同类可比基金369/630；近三年复权单位净值增长率为10.18%，位于同类可比基金208/561。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为10.54倍，同类均值为17.52倍；加权市净率（LF）约1.31倍，同类均值为1.75倍；加权市销率（TTM）约1.77倍，同类均值为1.59倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.1%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.11%，加权年化净资产收益率为0.12%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.0993，位于同类可比基金343/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为4.89%，同类可比基金排名377/538。单季度最大回撤出现在2019年二季度，为8.12%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为19.54%，同类平均为18.92%。2022年上半年末基金达到29.18%的最高仓位，2019年三季度末最低，为0.14%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1658.56万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计986户，合计持有1127.91万份。其中管理人员工持有12.43万份，占比1.10%，机构持有份额占比64.07%，个人投资者占比35.93%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约147.19%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是招商银行、长江电力、中国平安、农业银行、建设银行、中国银行、美的集团、工商银行、紫金矿业、格力电器。

　　核校：张蒲程