AI基金华宝大健康混合A（006881）披露2025年半年报，上半年基金利润3329.09万元，加权平均基金份额本期利润0.8157元。报告期内，基金净值增长率为55.62%，截至上半年末，基金规模为9242.18万元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于医药医疗股票。截至9月3日，单位净值为3.062元。基金经理是张金涛和齐震。

　　基金管理人在中期报告中表示，估值层面，我们认为目前创新药板块也并未估值泡沫化。一方面，目前 A 股与 H 股创新药指数较 2021 年中的高点仍有空间；另一方面，我们也需要结合基本面去动态理解估值。2021 年中国创新药还更多是以 PD-1 为代表的 me-too 类产品，医保支付水平极低、海外授权极为少见；而如今，中国创新药正在涌现越来越多以 AK112、IBI363 为代表的 FIC 产品，国内医保支付水平大幅提升、大额海外授权持续超预期。因此，结合基本面来看，很难说创新药已经估值泡沫化。

　　截至9月3日，华宝大健康混合A近三个月复权单位净值增长率为35.62%，位于同类可比基金12/138；近半年复权单位净值增长率为84.77%，位于同类可比基金6/138；近一年复权单位净值增长率为108.40%，位于同类可比基金9/136；近三年复权单位净值增长率为84.91%，位于同类可比基金3/108。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为252.64倍，同类均值为120.96倍；加权市净率（LF）约6.66倍，同类均值为4.07倍；加权市销率（TTM）约10.59倍，同类均值为6.52倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.29%，加权年化净资产收益率为0.03%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.4993，位于同类可比基金9/105。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为30.8%，同类可比基金排名98/107。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为24.93%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为89.07%，同类平均为86.95%。2025年上半年末基金达到91.61%的最高仓位，2019年上半年末最低，为45.98%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为9242.18万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计7425户，合计持有3998.23万份。其中管理人员工持有51.78万份，占比1.30%，机构持有份额占比0.46%，个人投资者占比99.54%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约106.15%，持续2年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是科伦博泰生物-B、信达生物、恒瑞医药、石药集团、泽璟制药、三生制药、新诺威、益方生物、百利天恒、百济神州。

　　核校：孙萍