AI基金天弘高端制造混合A（012568）披露2025年半年报，上半年基金利润805.03万元，加权平均基金份额本期利润0.0123元。报告期内，基金净值增长率为2.31%，截至上半年末，基金规模为5.58亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于先进制造股票。截至9月3日，单位净值为0.955元。基金经理是李佳明，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，天弘高端制造混合A近一年复权单位净值增长率最高，达46.08%；天弘先进制造A最低，为38.39%。

　　基金管理人在中期报告中表示，我们认为下半年我们布局的重点会聚焦在两个领域：

　　第一个领域，是顺周期相关的行业。我们在今年年初的时候就已经在积极跟踪和布局顺周期行业了，但是国内宏观经济和制造业复苏的进程被二季度的关税战所扰动，以至于拐点被推后了；下半年在内外力量的推动之下，我们有希望见到宏观经济和制造业的复苏。而顺周期板块有很多优质的龙头企业，他们在过去的周期波动之中做出了很好的应对，目前的资产质量和盈利能力都很健康，同时估值又在低位，投资风险收益比高，我们相信在这之中可以找到符合我们投资理念和选股标准的优质公司。

　　第二个领域，是国内制造业转型升级相关的行业。剧烈波动的外部环境，使得依赖出口的传统制造业面临诸多问题；在很难改变外部环境的情况下，改变自己是最明智的选择。因此，国内的制造业转型升级一直在持续推进，并且随着之前布局的诸多成果逐步落地，转型进程实际上还在加速。再叠加下半年边际上可能更加积极的内部环境，我们认为制造业转型升级相关的行业和领域有望出现更多的投资机会。

　　截至9月3日，天弘高端制造混合A近三个月复权单位净值增长率为20.02%，位于同类可比基金92/171；近半年复权单位净值增长率为17.83%，位于同类可比基金60/171；近一年复权单位净值增长率为46.08%，位于同类可比基金69/169；近三年复权单位净值增长率为5.75%，位于同类可比基金19/130。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为28.94倍，同类均值为36.17倍；加权市净率（LF）约3.09倍，同类均值为2.99倍；加权市销率（TTM）约1.93倍，同类均值为2.5倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.12%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.15%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.0911，位于同类可比基金24/120。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为39.49%，同类可比基金排名110/125。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为23.03%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为89.87%，同类平均为87.02%。2023年三季度末基金达到93.16%的最高仓位，2021年三季度末最低，为49.78%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5.58亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1.45万户，合计持有6.81亿份。其中管理人员工持有215.29万份，占比0.32%，机构持有份额占比24.86%，个人投资者占比75.14%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约149.47%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是吉利汽车、中航沈飞、宁德时代、睿创微纳、中国动力、火炬电子、山推股份、中国国航、腾讯控股、菲利华。

　　核校：杨宁