AI基金嘉实农业产业股票A（003634）披露2025年半年报，上半年基金利润4254.69万元，加权平均基金份额本期利润0.0534元。报告期内，基金净值增长率为3.99%，截至上半年末，基金规模为10.34亿元。

　　该基金属于标准股票型基金，长期投资于消费股票。截至9月3日，单位净值为1.44元。基金经理是吴越和朱子君。

　　基金管理人在中期报告中表示，在反内卷的背景下，生猪养殖等相关行业或迎来价值重估。5 月底以来官方持续组织头部企业开会，围绕“降母猪、降体重、禁二育”等方向稳价格、限增产，并配合环保核查和融资等手段落实政策引导。基本面角度，6 月实际产能数据仍有增长，如果效果不好，不排除后续政策持续加码，加速行业产能去化。供给侧反内卷背景下，我们预计生猪养殖行业进入新阶段，未来价格波动性或呈下降态势，成本领先的企业优势明显。 此外，饲料、动保行业也有望通过淘汰落后产能，使得竞争格局改善。新消费领域，食品和宠物仍然是产品、渠道、营销等新变化最多的子行业，我们也积极挖掘相关的优质企业。

　　截至9月3日，嘉实农业产业股票A近三个月复权单位净值增长率为-2.04%，位于同类可比基金41/41；近半年复权单位净值增长率为11.73%，位于同类可比基金16/41；近一年复权单位净值增长率为19.05%，位于同类可比基金29/41；近三年复权单位净值增长率为-33.98%，位于同类可比基金36/38。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为28.89倍，同类均值为20.03倍；加权市净率（LF）约2.63倍，同类均值为3.1倍；加权市销率（TTM）约1.1倍，同类均值为2.06倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.03%，加权净利润同比增长率（TTM）为1.72%，加权年化净资产收益率为0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.2278，位于同类可比基金32/37。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为48.51%，同类可比基金排名4/38。单季度最大回撤出现在2024年三季度，为23.76%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为89.63%，同类平均为87.71%。2024年一季度末基金达到94.07%的最高仓位，2020年一季度末最低，为75.91%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为10.34亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计21.46万户，合计持有7.39亿份。其中管理人员工持有67.94万份，占比0.09%，机构持有份额占比0.06%，个人投资者占比99.94%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约92.23%，持续4年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是海大集团、盐津铺子、国投丰乐、光明肉业、瑞普生物、天康生物、隆平高科、荃银高科、妙可蓝多、康农种业。

　　核校：孙萍