AI基金银华富利精选混合A（009542）披露2025年半年报，上半年基金利润2.58亿元，加权平均基金份额本期利润0.09元。报告期内，基金净值增长率为15.56%，截至上半年末，基金规模为18.41亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于消费股票。截至9月3日，单位净值为0.72元。基金经理是焦巍和秦锋。

　　基金管理人在半年报中表示，上半年港股市场成为全球IPO融资第一的市场，同时港股市场的增长逻辑在从去年的估值修复，逐步转向价值创造，无论是南下资金的持续加码，还是海外全球资本配置的再平衡，都为未来中期港股市场继续跑赢创造有利条件。我们也在配置上会越来越重视港股资产，且长期维持在合理比例。

　　对于A股市场未来半年的走势还是要基于海外没有太大风险暴露的假设下，市场在美元走弱导致的全球流动性相对充裕的背景下，保持相对乐观的态度，特别是对于中报和全年业绩还有望超预期的新消费公司以及临床数据逐步披露的创新药产业链，都可能继续成为市场关注的焦点。当然我们也会随时关注传统消费的业绩表现和股价预期，在恰当的时候做好均值回归操作。

　　截至9月3日，银华富利精选混合A近三个月复权单位净值增长率为6.10%，位于同类可比基金65/127；近半年复权单位净值增长率为18.68%，位于同类可比基金29/127；近一年复权单位净值增长率为39.40%，位于同类可比基金25/127；近三年复权单位净值增长率为-8.30%，位于同类可比基金53/112。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为28.8倍，同类均值为22.97倍；加权市净率（LF）约4.81倍，同类均值为3.19倍；加权市销率（TTM）约2.51倍，同类均值为2.18倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.14%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.45%，加权年化净资产收益率为0.17%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.2256，位于同类可比基金88/109。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为40.81%，同类可比基金排名41/110。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为29.33%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为90.28%，同类平均为85.84%。2025年一季度末基金达到93.6%的最高仓位，2022年一季度末最低，为80.67%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为18.41亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计5.47万户，合计持有27.76亿份。其中管理人员工持有307.67万份，占比0.11%，机构持有份额占比0.08%，个人投资者占比99.92%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约153.12%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是老铺黄金、泡泡玛特、毛戈平、东阿阿胶、九号公司、三生制药、美的集团、潮宏基、三生国健、周大福。

　　核校：杨宁