AI基金银华富兴央企混合发起式A（019743）披露2025年半年报，上半年基金利润50.15万元，加权平均基金份额本期利润0.0499元。报告期内，基金净值增长率为4.65%，截至上半年末，基金规模为1128.04万元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.177元。基金经理是焦巍，目前管理的5只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，银华富利精选混合A近一年复权单位净值增长率最高，达39.4%；银华富裕主题混合A最低，为8.48%。

　　基金管理人在半年报中表示，由于战略性、稀缺性、支配力特征，央企在多个领域都有着中长期内价值发现、价值重估的空间，我们希望赚取中长期价值发现的收益，同时规避而非博取股价短期波动的风险。例如，航空业在经历过去数年的经营困境后，居民出行修复，免签带动国际航线增长，行业的盈利和市值理应逐步回归到一个合理的中枢，然而这个中期的修复过程中，油价的波动往往带来股价大幅波动，于是我们配置了原油央企作为对冲，后者本身也是未来大国博弈和能源安全领域的核心资产，这样，两个行业对于油价的短期波动都“免疫”了。

　　截至9月3日，银华富兴央企混合发起式A近三个月复权单位净值增长率为10.03%，位于同类可比基金499/615；近半年复权单位净值增长率为13.75%，位于同类可比基金385/615；近一年复权单位净值增长率为20.21%，位于同类可比基金532/601。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为7.56倍，同类均值为25.34倍；加权市净率（LF）约0.58倍，同类均值为2.34倍；加权市销率（TTM）约0.37倍，同类均值为2.09倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.01%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.21%，加权年化净资产收益率为0.08%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.754。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为10.87%。单季度最大回撤出现在2025年二季度，为7.77%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为87.9%，同类平均为83.27%。2025年一季度末基金达到88.77%的最高仓位，2024年三季度末最低，为86.68%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1128.04万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计10户，合计持有1006.05万份。其中管理人员工持有2.11万份，占比0.21%，机构持有份额占比99.45%，个人投资者占比0.55%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约299.3%，高于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金重仓股分别是中国国航、南方航空、中国平安、中国东航、中国太保、中国东方航空股份、中国南方航空股份、中航沈飞、工商银行、广晟有色、中航重机、航发动力。

　　核校：孙萍