AI基金银华回报灵活配置定期开放混合发起式（000904）披露2025年半年报，上半年基金利润759.85万元，加权平均基金份额本期利润0.1022元。报告期内，基金净值增长率为7.47%，截至上半年末，基金规模为1.05亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至8月29日，单位净值为1.657元。基金经理是周晶，目前管理的4只基金近一年均为正收益。其中，截至8月29日，银华回报灵活配置定期开放混合发起式近一年复权单位净值增长率最高，达37.74%；截至9月3日，银华积极精选混合最低，为23.64%。

　　基金管理人在半年报中表示，展望下半年，我们的投资策略没有太大的变化，仍将继续坚持低估值、低波动、逆向投资的思路，精选个股，左侧布局，我们的选股思路继续强调优选那些能够在业绩上兑现投资逻辑的优质公司。行业上，我们在日常研究跟踪中发现，家电、钢铁以及公用事业的部分细分行业中发生了一些积极的变化，但仍处于估值较低的状态，是值得我们持续关注的方向。

　　此外，能源金属作为上游板块中唯一没有启动过的细分领域，慢慢开始呈现底部明晰的基本面特征，我们计划对这个领域的龙头公司进行更深入的研究。

　　截至8月29日，银华回报灵活配置定期开放混合发起式近三个月复权单位净值增长率为13.65%，位于同类可比基金36/119；近半年复权单位净值增长率为15.95%，位于同类可比基金19/119；近一年复权单位净值增长率为37.74%，位于同类可比基金22/119；近三年复权单位净值增长率为11.65%，位于同类可比基金42/119。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为18.77倍，同类均值为10.17倍；加权市净率（LF）约1.93倍，同类均值为2.1倍；加权市销率（TTM）约0.92倍，同类均值为2.04倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.05%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.2%，加权年化净资产收益率为0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.108，位于同类可比基金50/119。

　　截至8月29日，基金近三年最大回撤为26.99%，同类可比基金排名47/118。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为22.51%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为65.53%，同类平均为46.3%。2022年一季度末基金达到93.51%的最高仓位，2025年上半年末最低，为33.43%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.05亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计2929户，合计持有7146.45万份。其中管理人员工持有155.6万份，占比2.18%，机构持有份额占比13.99%，个人投资者占比86.01%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约351.6%，持续低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是科沃斯、顺丰控股、贵州茅台、厦门钨业、国元证券、瀚蓝环境、TCL科技、九州通、康农种业、广电计量。

　　核校：孙萍