AI基金中银双息回报混合A（006243）披露2025年半年报，上半年基金利润1089.54万元，加权平均基金份额本期利润0.0978元。报告期内，基金净值增长率为6.2%，截至上半年末，基金规模为1.97亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月2日，单位净值为1.759元。基金经理是刘腾，目前管理的6只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，中银金融地产混合A近一年复权单位净值增长率最高，达42.44%；中银双息回报混合A最低，为15%。

　　基金管理人在半年报中表示，具体到红利行业的投资方面，我们仍然看好银行、电信运营商、水电、高速公路等行业的中长期表现。在监管呵护净息差、存款成本大幅下降的背景下，我们看到财报数据显示部分银行今年一季度的净息差已企稳回升，预计未来净息差下行压力将明显缓解。资产质量方面，对上市银行财报数据的分析显示，对公贷款的不良率较为平稳，地产风险已高位回落，消费贷款的信用风险也有高位趋稳的迹象。

　　因此，银行业整体的营收和利润保持稳定的概率较大，在当前的无风险收益率下，股息率预计仍具有吸引力。电信运营商、水电、高速公路的股息率目前也具有相对吸引力。同时，周期性行业可能会呈现供给收缩、价格修复的变化，因此我们也在研究和跟踪相关行业的基本面变化，判断相关行业的盈利能力是否出现了拐点，并以此来决定对以上行业的配置比例。

　　债券方面，本基金以配置中短久期的高等级信用债为主，未来我们将观察利率水平和股票估值的变化，根据股债性价比的比较来调整债券的配置比例和结构。

　　截至9月2日，中银双息回报混合A近三个月复权单位净值增长率为3.89%，位于同类可比基金847/880；近半年复权单位净值增长率为10.74%，位于同类可比基金691/880；近一年复权单位净值增长率为14.70%，位于同类可比基金823/880；近三年复权单位净值增长率为3.04%，位于同类可比基金492/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为6.17倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约0.48倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约0.44倍，同类均值为2.16倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为-0.05%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.08%，加权年化净资产收益率为0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.086，位于同类可比基金370/875。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为23.76%，同类可比基金排名730/861。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为14.56%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为73%，同类平均为80.43%。2020年末基金达到76.79%的最高仓位，2019年一季度末最低，为34.78%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.97亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计7047户，合计持有1.15亿份。其中管理人员工持有92.4万份，占比0.80%，机构持有份额占比31.27%，个人投资者占比68.73%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约131.04%，持续1年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是长江电力、中国移动、江苏银行、南京银行、陕西煤业、建发股份、北京银行、中国平安、中国神华、工商银行。

　　核校：王博