AI基金兴业研究精选混合A（010460）披露2025年半年报，上半年基金利润5623.88万元，加权平均基金份额本期利润0.1468元。报告期内，基金净值增长率为10.06%，截至上半年末，基金规模为7.44亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月2日，单位净值为1.859元。基金经理是邹慧，目前管理的5只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，兴业研究精选混合A近一年复权单位净值增长率最高，达79.53%；兴业弘远回报混合发起式A最低，为36.91%。

　　基金管理人在半年报中表示，展望下半年，我们认为市场上涨的主要推动因素仍然更多来自于分母端，海外降息预期提升、人民币汇率升值以及地缘冲突趋向平稳，边际推升风险偏好，反内卷政策的有效实施将有利于中上游行业供需结构的优化，边际上助推PPI的止跌企稳，我们判断下半年仍然是增量资金不断流入的市场，保险资金、理财资金、公募基金、外资流入、居民储蓄搬家等均构成增量资金来源的重要贡献。

　　我们认为A股市场将呈现震荡向上，结构性机会丰富的特征，主要指数呈现“慢牛”格局，大小盘股均有机会。我们认为应保持战略性多头思维，坚定看好市场走势。行业配置上，我们重点关注以下机会：1、科技成长板块，海外算力链的逻辑依然强劲，估值可以得到保障，同时应该积极关注Ai应用环节的机会；2、券商板块，A股与港股市场的成交活跃度与赚钱效应保持高位，作为主要经营人民币金融资产与股市贝塔放大器角色的券商板块，有望迎来估值与业绩的双击；3、反内卷板块，需要结合供给端和需求端，如果结合必要性以及可执行性的难易程度，我们认为光伏、有色及养殖板块值得关注。

　　截至9月2日，兴业研究精选混合A近三个月复权单位净值增长率为34.09%，位于同类可比基金96/607；近半年复权单位净值增长率为30.29%，位于同类可比基金119/607；近一年复权单位净值增长率为82.05%，位于同类可比基金66/603；近三年复权单位净值增长率为40.73%，位于同类可比基金38/495。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为35.59倍，同类均值为33.74倍；加权市净率（LF）约3.6倍，同类均值为2.47倍；加权市销率（TTM）约3.34倍，同类均值为2.07倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.07%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.11%，加权年化净资产收益率为0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.4864，位于同类可比基金29/468。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为34.13%，同类可比基金排名296/483。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为20.86%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为85.08%，同类平均为85.36%。2021年末基金达到89.45%的最高仓位，2025年一季度末最低，为81.05%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为7.44亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1.43万户，合计持有4.98亿份。其中管理人员工持有271.13万份，占比0.54%，机构持有份额占比59.57%，个人投资者占比40.43%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约219.49%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是睿创微纳、小商品城、天孚通信、天奈科技、麦格米特、三环集团、应流股份、紫金矿业、苏试试验、三棵树。

　　核校：王博