AI基金华泰保兴产业升级混合发起A（021792）披露2025年半年报，上半年基金利润34.34万元，加权平均基金份额本期利润0.0330元。报告期内，基金净值增长率为3.51%，截至上半年末，基金规模为1075.43万元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于TMT股票。截至9月3日，单位净值为1.271元。基金经理是尚烁徽，目前管理6只基金。其中，截至9月3日，华泰保兴吉年丰A近一年复权单位净值增长率最高，达37.19%；华泰保兴价值成长A最低，为17.25%。

　　基金管理人在半年报中表示，展望下半年，行业上，我们认为本轮自主可控和1819年有很大的不同。那轮更多解决的是工具问题，当年半导体设备国产化率极低、除了光刻机，各种前道设备基本都被欧美日垄断。经过了过去7年的发展，前道设备仅有光刻机和量测设备国产化率仍然很低，其他设备国产化率都在30-40%水平，迫切性大幅降低，后面这些设备需要出海跟国外龙头竞争拿海外客户的订单。光刻机这两年进展迅猛，有望在未来1-2年取得实质性突破。此外，我们认为芯片端也出现了类似情况，主流的GPU 基本都在美国公司，受美国政府制约国内拿不到最先进的效率最高的芯片，国内大厂未来大概率也会跟北美互联网大厂类似，自己设计ASIC芯片满足自身的独特需求。这类公司值得重视。此外还有一些模拟芯片，也有较强的国产化的必要，不然容易在工业领域产生较大的安全隐患。

　　截至9月3日，华泰保兴产业升级混合发起A近三个月复权单位净值增长率为30.54%，位于同类可比基金178/328；近半年复权单位净值增长率为19.73%，位于同类可比基金195/328。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为160.78倍，同类均值为57.06倍；加权市净率（LF）约5.84倍，同类均值为4.31倍；加权市销率（TTM）约11.16倍，同类均值为4.42倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.2%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.84%，加权年化净资产收益率为0.04%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.0458。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为21.77%。单季度最大回撤出现在2025年二季度，为14.42%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为92.11%，同类平均为85.8%。2025年上半年末基金达到94.15%的最高仓位，2025年一季度末最低，为88.76%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1075.43万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计118户，合计持有1046.99万份。其中管理人员工持有9.24万份，占比0.88%，机构持有份额占比95.52%，个人投资者占比4.48%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约568.45%，持续高于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是兆易创新、中芯国际、芯原股份、茂莱光学、汇成真空、福晶科技、翱捷科技、福光股份、华大九天、华虹公司。

　　核校：张蒲程