近日，科创板上市公司芳源股份发布了回购股份首次减持的公告。每经资本眼专栏记者发现，芳源股份减持回购股份的背后是连续的亏损与高企的负债。

　　公司于2021年8月上市，而2021年至今年第二季度，公司累计赚得的净利润约为-9.59亿元。也就是说公司自2021年以来累计亏损了9.59亿元，而这个金额超过了公司IPO募资金额和可转债募资金额之和。更令人担忧的是公司的资产负债结构，截至2025年半年报，公司资产负债率高达85.2%，流动比率仅为0.9，这些指标表明公司面临着严重的债务压力和短期偿债风险。实际上，芳源股份上市以来，其资产负债率持续攀升，其2020年~2024年的资产负债率分别为35.79%、53.44%、63.94%、65.90%、81.66%，而到今年二季度，资产负债率进一步攀升至85.2%。