甲骨文“狂飙”27%：是回光返照，还是AI时代的新王加冕？

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　　作者：舟木

　　编辑：探长

　　“我们不是在庆祝一场胜利，我们是在见证一场的加冕。”

　　当老牌巨头甲骨文（Oracle）在财报季后用一份“炸裂”的指引点燃市场，股价如火箭般蹿升27%，创下自互联网泡沫时代以来的最大单日涨幅时，我知道，属于AI基础设施的“狂飙时代”已经彻底降临。这不再是你记忆中那个循规蹈矩的数据库软件公司，而是一只羽翼已丰、正欲振翅高飞的“AI巨兽”。

　　市场为何如此疯狂？答案藏在一个足以让任何投资者血脉贲张的数字里：

　　4550亿美元。

　　4550亿美元：这不是一个数字，而是一张“未来契约”

　　在财报中，真正让华尔街为之癫狂的，并非当季149亿美元的营收，而是一个名为“剩余履约义务”（RPO）的指标。它像一座尚未开采的金矿，代表着公司已签约、但尚未确认为收入的“未来财富”。

　　4550亿美元，较去年同期暴增359%。

　　仅一个季度，就新增了3170亿美元。

　　这是什么概念？这相当于希腊一年的

　　GDP，是Salesforce市值的近5倍。它意味着，即使甲骨文从现在开始不再签任何新合同，这些已经锁定的“订单”也足以让它衣食无忧地“躺赚”数年。在充满不确定性的资本市场，还有比这更性感的“确定性”吗？

　　而这份“未来契约”的背后的“甲方爸爸”，赫然是OpenAI、xAI、Meta——当今AI世界最闪耀的群星。它们正将训练下一代颠覆性AI模型的重任，托付给甲骨文的云基础设施（OCI）。甲骨文，已从传统的数据库巨擘，摇身一变，成为整个AI生态的“军火商”。

　　从“数据库恐龙”到“AI军火商”：一场教科书级的“第二曲线”革命

　　多年前，当云计算的浪潮席卷而来，甲骨文曾被嘲讽为“跟不上时代的恐龙”。那时，它的核心数据库业务增长乏力，在云端的竞争中更是被亚马逊AWS、微软Azure远远甩在身后。

　　然而，正所谓“时代抛弃你时，连一声再见都不会说”，但时代也会奖励那些敢于“All in”未来的勇者。甲骨文，显然选择了后者。

　　押注AI算力：当生成式AI的算力需求呈指数级爆炸时，甲骨文敏锐地嗅到了机会，果断将其云基础设施（OCI）定位为“AI超级计算机的摇篮”，部署了由数万个英伟达H200 GPU构成的庞大集群，专为训练和推理最尖端的AI模型而生。

　　绑定核心客户：与OpenAI签下高达4.5吉瓦的数据中心合作协议，与xAI、Meta等巨头达成巨额云合同。这些AI领域的“风向标”企业集体用脚投票，是对甲骨文技术实力最硬核的背书。

　　描绘“恐怖”蓝图：管理层不仅给出了本财年OCI增长77%的指引，更勾勒出未来四年收入翻8倍、直指1440亿美元的宏伟蓝图。这份近乎“狂妄”的自信，彻底点燃了市场的FOMO（害怕错过）情绪。

　　甲骨文用一场漂亮的“第二曲线”转型，告诉世人：永远不要低估一颗王者的心。

　　Larry Ellison的“阳谋”：AI训练只是前菜，万亿级的“推理市场”才是主战场

　　如果你认为甲骨文的故事只是“卖算力”，那就太小看这位硅谷“老炮儿”的野心了。在财报电话会上，董事长Larry Ellison毫不掩饰地揭示了他的终极“阳谋”：

　　“训练AI模型是一个数万亿美元的巨大市场，但AI推理市场的规模最终将远大于训练市场。”

　　何为AI推理？简单来说，就是将训练好的AI模型应用于实际场景，让它去“思考”和“解决问题”。从自动驾驶汽车到智能化工厂，从个性化医疗到自动化金融风控，AI推理将渗透进每一个商业毛细血管，其需求将是训练市场的十倍、百倍。

　　而甲骨文，为这场“推理革命”准备了一件“大杀器”——AI数据库。

　　核心逻辑：将企业海量的私有数据（财务、客户、供应链）进行“向量化”，使其能被AI模型理解。

　　应用场景：企业可以直接用自然语言提问，例如：“最新的关税政策将如何影响我们下季度的利润？”AI模型将结合企业私有数据和公开信息进行高级推理，并给出答案。

　　终极壁垒：甲骨文，这位全球最大的“高价值私有企业数据保管者”，将AI能力与其最核心的数据资产深度绑定，构建起一条几乎无法逾越的“护城河”。

　　从“卖铲子”到“卖金矿”，甲骨文不仅要赚AI训练的钱，更要赚AI“落地应用”时代每一滴油水。这才是Larry Ellison口中“更大故事”的全部真相。

　　狂欢下的“冷思考”：一场“信仰”与“现实”的豪赌

　　诚然，甲骨文的蓝图令人热血沸腾，但任何一场狂欢，都值得我们冷静审视。

　　“画饼”能否落地？ 1440亿美元的年收入目标，意味着OCI要在四年内完成近14倍的增长。这需要的不仅仅是市场需求，更是公司执行力、供应链管理、乃至全球地缘政治稳定性的巨大协同。任何一个环节掉链子，都可能让这艘“光速航行”的巨舰触礁。

　　“军备竞赛”的残酷：为了支撑这庞大的AI帝国，甲骨文计划将本财年资本支出提升至350亿美元，同比增长65%。这是一场与亚马逊、微软、谷歌等巨头之间的“无限战争”，对资金、技术、人才的消耗将是天文数字。

　　估值的“天花板”：按最新涨幅计算，甲骨文市值将剑指8275亿美元，跻身全美前十。这要求其未来数年的营收与利润增长必须“完美”兑现市场的超高预期。一旦增速稍有放缓，等待它的可能就是一场残酷的“估值杀”。

　　甲骨文的天价RPO，本质上是一张由AI时代开具的“巨额支票”。它能否兑现，取决于整个AI产业能否持续繁荣，更取决于甲骨文能否将这份“未来契约”真正转化为“真金白银”。

　　写在最后：这不是甲骨文的终点，而是AI时代的“起点”

　　甲骨文的27%狂飙，绝不只是单一公司的胜利，它更像是一个强烈的信号：

　　AI基础设施的“黄金时代”已经全面开启，其能量足以让任何“老迈”的巨头重获新生。

　　当一家成立近半个世纪的公司，仍能以其技术底蕴和战略魄力，让市场为之癫狂时，我们或许应该对“AI改变一切”这句话，抱有更深的敬畏与期待。

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　　原文标题 : 甲骨文“狂飙”27%：是回光返照，还是AI时代的新王加冕？