港股收评

　　9月11日，港股三大指数集体下跌，均止步4连涨行情，市场做多情绪趋于谨慎。

　　盘面上，大型科技股普遍走低，尤其是美团跌6%刷新阶段新低；报道称特朗普政府拟限制中国药品，生物医药股集体重挫，创新药概念股跌幅居前；影视娱乐股、钢铁股、汽车股、内房股、手游股多数低迷。

　　半导体芯片股涨幅强势；受美联储降息前景支撑，铜、铝等有色金属股表现活跃，军工、苹果概念、建材水泥、重型机械、高铁基建股走强。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日大幅净买入189.89亿元。港股通（沪）方面，阿里巴巴-W、泡泡玛特分别获净买入29.46亿港元、4.87亿港元；美团-W净卖出额居首，金额为9.36亿港元；港股通（深）方面，信达生物、美团-W分别获净买入8.47亿港元、8.39亿港元；腾讯控股净卖出额居首，金额为2.29亿港元。

　　市场热点

　　甲骨文千亿美元大单引爆算力热潮港股AI基建概念集体走强

　　受算力巨头甲骨文签署千亿美元算力合作协议及股价暴涨催化，今日港股AI基建概念也明显受到带动。消息面上，OpenAI据悉已签署一项协议，将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力。隔夜美股市场上，甲骨文收盘大涨36%创纪录新高，市值单日暴增约2500亿美元。

　　值得一提的是，甲骨文2026年第一季度财报还披露称，其“剩余履约义务”目前达到4550亿美元，同比大增约359%。上述消息也再度证明，在全球科技巨头在大型数据中心建设的推动下，全球对人工智能算力的需求正在持续激增。

　　创新药出海添变数？多家药企回应：BD战略不受影响

　　多家药企今日回应，关注到美国方面可能对来自中国的创新药设限的市场传闻，但认为相关传闻目前并不影响中国创新药出海的预期。分析人士也认为，传闻短期扰动市场情绪，传闻中的事项能否真正落地尚不可知，即使落地后也可能会面临美国药企的诉讼挑战。

　　宁德时代枧下窝锂矿复产工作会议要求：采矿、选矿、冶炼全流程执行降本计划

　　9月11日，宁德时代全资子公司宜春时代新能源资源有限公司在9月9日召开的“宜春时代枧下窝锂矿复产工作会议”上作出多项会议决策。

　　包括将枧下窝锂矿停产后，调配已应援到电池厂的第一批原矿区员工尽快召回，第二批员工停止应援调配；梳理采矿、选矿、冶炼环节，拉通供应公司、检查生产设备，确保复产时一切就绪；做好启动前安全检查，重做安全联锁测试，保证复工复产安全；复产后尽快实现满负荷生产；同步对接龙蟠科技、天新能华两家冶炼合作方，要求其做好复产准备工作；预计复产后，碳酸锂将供过于求，要做好降本工作，采矿、选矿、冶炼全流程执行降本计划，确保在碳酸锂低价区间，仍能保持成本竞争力。

　　机构观点

　　美联储9月降息已板上钉钉！今晚CPI的意义：能否连续降？

　　华尔街交易员目前普遍预计，今晚公布的美国8月消费者价格指数(CPI)将显示通胀持续走高。不过，有鉴于此前非农就业数据格外惨淡的景象，目前鲜有业内人士认为，这份通胀数据能够改变美联储9月降息的命运。而相对应的，这份CPI数据更大意义或许在于，其将关乎交易员如何预测美联储未来的利率路径。

　　花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser就指出，期权交易员目前押注标普500指数在今晚CPI报告发布后仅会出现近0.7%的温和波动。该波动范围的定价低于过去一年CPI数据发布日当天平均0.9%的实际波动幅度，也低于市场对10月3日非农就业报告时的波动率预期。

　　港股迎补涨契机？机构建议布局互联网等核心板块

　　自2025年“对等关税”冲击以来，港股呈现温和震荡上行态势，但相较于A股的相对收益明显趋弱。国源证券最新分析指出，港股相对A股的补涨契机或已到来，建议重点关注港股互联网、消费、医药及非银金融等板块。

　　从流动性角度看，杰克逊霍尔会议上鲍威尔释放了更偏鸽派的信号，显示货币政策可能进入宽松周期，叠加非农数据大幅下修(截至2025年3月的一年间非农就业人数下调91.1万)，强化了市场对美联储降息的预期。降息交易升温的背景下，全球投资者或将重新评估各市场的相对吸引力，若部分资金流入港股，或对港股估值形成支撑。从产业投资与赚钱效应角度看，资金正在寻找AI硬件与应用的“出口”，而港股互联网板块正处于潜在受益位置。阿里巴巴持续加大对AI芯片的自研投入，强化在核心算力环节的话语权。

　　国海证券：维持中国海油“买入”评级，持续看好公司经营韧性与增长潜力

　　国海证券研报指出，2025年上半年面对严峻复杂的外部形势和国际油价震荡下行压力，中国海油立足油气主业根基，以增储上产筑牢发展底气，以科技创新激活增长动能。2025上半年，公司实现营业收入2076.08亿元，同比减少8.45%；实现归属于上市公司股东净利润695.33亿元，同比减少12.79%。在油气行业，公司具备核心竞争优势，油气资源规模大，产量增长能力行业领先，是中国海域最主要的石油和天然气生产商，具备丰富的油气勘探开发经验，已成为中国海域盆地专家，掌握海上油气勘探开发成套技术体系，成本管控良好，财务表现稳健，具备多元化资产结构，稳健推进绿色低碳发展。同时，公司将一如既往重视股东回报，在各年度建议股息获股东大会批准的前提下，2025年至2027年，全年股息支付率不低于45%，并将秉承回报股东的原则，适时对股息政策进行调整。公司是中国最大的海上原油和天然气生产商，持续看好公司经营韧性与增长潜力，维持“买入”评级。

　　天风证券：维持东华科技“买入”评级，在手订单充足，业绩向上释放有支撑

　　天风证券研报指出，东华科技25H1归母净利润2.40亿元，同比+14.64%，单季度来看，25Q2公司收入、归母净利润分别为27.12、1.20亿元，同比分别+6.28%、+36.13%。从订单来看，25H1公司新签合同金额77.81亿元，同比增长23.78%，国内国外订单齐头并进，市场竞争力显著提升。25H1累计已签约为完工513.39亿元，同比+28.73%，在手订单充足，业绩向上释放有支撑。25H1公司生产经营稳步推进，在建总承包项目进展顺利，按合同履约进度确认收入同比增加，拉动公司整体业绩。国内市场公司聚焦技术引领和“T+EPC”，国际市场全球化战略进程加速，维持“买入”评级。

　　浙商证券：维持中国动力“买入”评级，有望优先受益于船舶周期上行

　　浙商证券研报指出，中国动力2025H1年归母净利润同比增长约93.35%，2025Q2同比增长约35.2%。业绩显著增长主要系1）船舶行业继续保持增长势头，公司柴油机板块销售规模持续快速增长，合同结算大幅增加，主要产品船用低速发动机的价格增长，毛利率提升；2）船用机械板块本期销售规模扩大，交付订单增多，合同结算增加，营业收入与利润同比增长；3）公司深入贯彻“成本工程”，聚焦三项费用压控，持续提升产品盈利能力，利润同比提升。新接订单来看，2025年上半年公司新签合同339.19亿元，同比增长25.42%。手持订单来看，截止2025年6月底，公司手持合同627.94亿元,较上年同期增长8%。公司作为船用发动机龙头企业，有望优先受益于船舶周期上行。维持“买入”评级。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货普涨，标普500主连涨0.15%，道指主连涨0.09%，纳指主连涨0.23%。

　　Wolfspeed盘前大涨超17%，公司宣布200mm碳化硅材料产品组合开启大规模商用；加密货币概念股走高，Bitmine Immersion Technologies涨超6%，Circle、SharpLink Gaming涨超2%。

　　美股明星股方面，甲骨文涨2.09%，昨日暴涨36%，有观点称其为“新英伟达”；特斯拉涨1.07%，亚马逊涨0.77%；台积电跌0.17%。

　　中概股方面，再鼎医药涨9.19%，金山云涨3.27%，老虎证券涨2.95%；日月光半导体跌1.50%，中通快递跌1.40%，新东方教育跌0.98%。

　　财经日历