港股收评

　　9月15日，港股三大指数集体上涨，恒生科技指数涨0.91%，恒生指数、国企指数分别上涨0.22%及0.21%。

　　盘面上，权重科技股多数上涨，阿里巴巴涨超2%，小米集团、网易涨超1%；锂电池股全天表现强势，龙头宁德时代大涨超7%创历史新高；生物科技股尾盘拉升，药捷安康飙涨115.58%表现最为抢眼；煤炭股走高，兖矿能源、中国秦发涨超5%；汽车股活跃，理想汽车涨超4%；新消费概念股、机器人概念股、港口及海运股齐涨。

　　另一方面，内房股走低，碧桂园跌超4%；影视股下挫，大麦娱乐跌超8%；核电、纸业股、风电股、稀土概念、餐饮股等下跌。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日大幅净买入144.73亿元。港股通（沪）方面，阿里巴巴-W、盈富基金分别获净买入28.9亿港元、15.13亿港元；小米集团-W净卖出额居首，金额为7.24亿港元；港股通（深）方面，阿里巴巴-W、盈富基金分别获净买入23.95亿港元、12.69亿港元；康方生物净卖出额居首，金额为2.29亿港元。

　　市场热点

　　英伟达违反反垄断法市场监管总局依法决定实施进一步调查

　　近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。

　　小摩：苹果iPhone 17系列需求料将超越16系列

　　在上周，苹果隆重推出了iPhone 17 系列，特别是推出了“史上最薄”iPhone——iPhone 17 Air，旨在与三星等竞争对手的类似产品竞争。尽管由于缺乏人工智能方面的创新，该公司股价在新款iPhone发布后反而下降，但摩根大通仍然乐观预计，新款iPhone 17系列的市场需求可能将好于去年的iPhone 16系列。

　　摩根大通的分析师在最新报告中指出，从上市首周的表现来看，苹果近期推出的iPhone 17系列的市场需求似乎比去年的16系列更为强劲，这主要是基于关键市场的交货时间所做出的判断。

　　摩根大通表示，在上市后首周，iPhone 17系列在美国、中国、德国和英国等市场的交货周期均“略高于”16系列的水平。其中，尤其是iPhone 17的基础款及新推出的超薄Air款，与16系列的基础款和Plus款相比，需求量要大得多。

　　“宁王”爆发！港、A股盘中齐创历史新高，四大利好驱动来袭

　　周一早盘，港A股“最劲”非宁德时代莫属。 宁德时代A股涨超14%，创历史新高；宁德时代H股大涨近9%，也创下历史新高。

　　分析人士认为，主要有四大利好驱动：

　　一是，今早，中国汽车工业协会发布汽车整车企业供应商账款支付规范倡议。

　　二是，福建周末发布《关于加快福建经济社会发展全面绿色转型的行动方案》。

　　三是，9月12日发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》的通知，叠加近期储能大会召开。

　　四是，工信部等八部门近日联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右，其中新能源汽车销量1550万辆左右。

　　AI支出将大幅减速？高盛“拉响警报” ：美股恐下跌20%！

　　人工智能（AI）已经将美股推至历史新高，但高盛近日警告称，一旦AI支出放缓，美股可能会下跌20%。

　　高盛分析师Ryan Hammond在一份研究报告中指出了一项风险：超大规模企业将不可避免地会削减AI支出。“如果长期增长预期回归到2023年初的水平，这意味着标普500指数目前的估值将下降15%至20%。” Hammond写道。

　　目前，AI支出仍在全速增长，但Hammond写道，一些分析师认为，2025年第四季度及2026年（AI支出增长）将大幅减速。

　　机构观点

　　宏观展望

　　美联储重磅决议即将来袭特朗普预言：本周将“大幅降息”！

　　本周（9月16日至17日），美联储将召开议息会议。市场一致认为，美联储将在此次关键会议上进行9个月来首次降息。

　　在美联储决议进入倒计时之际，当地时间9月14日，美国总统特朗普表示，他预计美联储将在本周的会议上宣布“大幅降息”。“我认为会有一次大幅降息。” 特朗普在返回华盛顿的途中对记者表示，“这（当前的情况）非常适合降息。”

　　若美联储本周决定降息，这将是美联储自去年12月以来首次降息。美联储于去年9月开启了2020年3月以来的首次降息。随后共降息3次，累计降息100个基点，其中去年9月降息50个基点，11月和12月各降息25个基点。而今年以来，出于对特朗普关税政策的担忧，美联储一直按兵不动。尽管美国通胀仍然居高不下，但面对放缓的劳动力市场，市场普遍预计美联储本周将降息。

　　港股估值已系统性重塑机构称横向比较仍具吸引力

　　在经历上周周中快速且显著的回调后，港股市场再度创出新高。伴随市场走强，港股情绪指标自恐慌区间小幅回升至31.1，但仍未回到中性区间。分析显示，不少交易者(尤其是衍生品市场参与者)对后市仍持谨慎态度，在指数上行过程中始终保持防御姿态。

　　在此背景下，华泰证券发布研报指出，历史上的港股长期受低成长性与低流动性压制，估值持续承压。而当前港股在市场结构、流动性水平和投资者构成方面已发生系统性变化，与历史市场已不可简单类比。南向资金持续流入重塑港股投资者格局，当前南向资金在港股通个股成交中占比已接近40%。更多以内地低融资成本为背景的资金参与市场，有助于抬升港股的整体估值水平。若分别以海外投资者(以美债利率为无风险利率)和南向投资者(以中债利率为无风险利率)计算其股权超额回报率，当前分别处于历史0%和53%的分位水平。

　　个股机会

　　天风证券：维持水星家纺“买入”评级，大单品联动效应逐步显现

　　天风证券研报指出，水星家纺上半年归母净利1.4亿同减3.4%；Q2归母净利0.5亿同减2.7%，销售毛利率43.9%，同比+3.6pp。以“健康睡眠”和“功能性”为核心卖点，采用分区分体设计缓解颈肩压力，主打高性价比与“智能睡眠”概念，实现线上线下全渠道覆盖，凭借舒适度与品牌口碑深耕细分市场。公司水星家纺雪糕被，历经5年迭代升级，通过材质、功能、健康背书持续优化，形成梯度价格带覆盖各消费层级。水星以技术升级带动夏被品类增长，并生态化延伸至凉感被、蚕丝被等关联产品，通过高频营销占领用户心智。水星采用“直营+加盟”双模式，覆盖全国核心商圈并深入下沉市场，通过体验式营销深耕终端，满足不同城市消费升级需求。考虑到大单品表现亮眼，调整25-27年盈利预测，维持“买入”评级。

　　信达证券：维持分众传媒“买入”评级碰一碰数据趋势向好

　　信达证券研报指出，分众传媒2025年上半年归母净利润26.65亿元，同比+6.87%，Q2归母净利润15.3亿元，同比+5.25%，环比+34.75%。分众传媒有望受益于对新潮集团的整合收购、即时零售公司对线下广告渠道的投放预算加大以及宏观经济的稳健恢复，公司单点位效益可能呈现增长趋势。在未算入新潮整合后的业绩影响、未算入梯媒“碰一碰”中的增量业务贡献情况下（2026年分众有望并表新潮传媒以及碰一碰新业务预计可贡献全年增量，但碰一碰收费模式暂未确定因此我们目前先暂时把并购和碰一碰带来的收入利润增量剔除，后续进行动态调整），维持“买入”评级。

　　中金：上调中国飞机租赁目标价至5港元维持“跑赢行业”评级

　　中金发表研究报告指，中国飞机租赁早前公布业绩，上半年盈利按年增长7%至1.4亿港元，成本改善已见成效，飞机处置贡献重要增量。中期而言，该行料成本改善将为增长核心驱动，飞机处置有望持续创造可观收益。

　　收入方面，下半年公司计划交付15架新飞机，自有机队规模回升将支持租金收入。另外，该行认为公司加速推动飞机资产处置有望助力资产溢价兑现，支持利润表现。成本方面，公司未来将持续聚焦通过多元化融资、降杠杆提评级等手段，优化债务及资本结构，进而降低融资成本，推动盈利能力修复。该行引入2026年盈利预测4.75亿港元，目标价上调22%至5港元，维持“跑赢行业”评级。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大指数期货盘前涨跌不一，纳指期货微跌0.02%，标普500期货涨0.08%，道指期货涨0.15%。

　　美股大型科技股普遍上涨，特斯拉一度涨近2%，上一交易日涨超7%；亚马逊、谷歌、苹果涨约0.5%。

　　英伟达盘前跌超2%，消息上，英伟达违反反垄断法，市场监管总局依法决定实施进一步调查。

　　热门中概股普遍走强，哔哩哔哩涨超5%，阿里巴巴、理想汽车、蔚来涨超2%，网易、小鹏汽车涨超1%，百度、拼多多、京东涨约0.5%。

　　财经日历